（二）财务战略的确立（★，了解，客观题）
1.融资渠道与方式
融资方式包括四种：内部融资、股权融资、债权融资和资产销售融资。
| 融资方式 | 优点 | 缺点 | |
| 内部融资 | 管理层在做此融资时不需要听取任何企业外部组织或个人的意见，从而可以节省融资成本 | 企业的一些重大事件仅仅依靠内部融资是远远不够的；股东看到企业的留存利润会预期下一期或将来的红利，这就要求企业有足够的盈利能力 | |
| 股权融资 | 经常面对的是企业现在的股东，按照现有股东的投票权比例进行新股发行，新股发行的成功取决于现有股东对企业前景的看好。没有固定的股利支付压力，适宜于大量资金需求 | 引起控制权的变更；成本比较高 | |
| 债权融资 | 贷款 | 与股权融资相比，融资成本较低、融资的速度也较快，并且方式也较为隐蔽 | 限制较多；额度有限；需要按期还本付息，对企业的压力大 |
| 租赁 | 不需要为购买设备、工具进行融资，因为融资的成本是比较高的；租赁很有可能使企业享有更多的税收优惠（租金有抵税的作用）；租赁可以增加企业的资本回报率，因为它减少了总资本 | 企业使用租赁资产的权利是有限的，因为资产的所有权不是企业的 | |
| 资产销售融资 | 简单易行，并且不用稀释股东权益 | 无回旋余地；如果销售的时机选择得不准，销售的价值就会低于资产本身的价值 | |
2.融资成本
个别资本成本=股权资本成本+长期债务资本成本
加权平均资本成本
| 融资成本 | 股权融资成本的估计： |
3.最优资本结构
资本结构是权益资本与债务资本的比例。
最优资本结构：加权平均资本成本最低，企业价值最大。
4.股利分配政策——【决定股利分配的因素】
留存供未来使用的利润的需要；
分配利润的法定要求：弥补之前年度的亏损、依法提取法定公积金等；
债务契约中的股利约束；
企业的财务杠杆；
企业的流动性水平；
即将偿还债务的需要；
股利对股东和整体金融市场的信号作用。
股利分配政策——【实务中的股利政策】（阅读教材原文对四种股利政策的解释）
固定股利政策、固定股利支付率政策、零股利政策和剩余股利政策。
