考点5：机会成本的现金流分析

机会成本在试题中主要体现为投资项目占用企业现有实物资源。通常有从租计算和从价计算两种情形。

练习题 （计算题） 机会成本-从租考察

（2015试题节选）甲公司准备投产智能产品，项目预期持续3年。项目需占用公司一闲置厂房，该厂房目前对外出租，每年年末收取租金40万元。所得税税率为25%。折现率10%。

计算：与当前闲置厂房相关的现金流的现值。

解析：每年丧失的税后租金= -40×（1-25%）=-30（万元）

丧失的租金原本发生的时间点为1-3时点，构成普通年金。

丧失租金的现值=-30×（P/A，10%，3）= -74.61 （万元）

机会成本-从租考察

（2016试题节选）某项目预计建设期1年，运营期为4年。公司有一闲置厂房拟对外出租，每年租金60万元，在出租年度的上年年末收取。该厂房可用于安装该生产线，安装期间及投资后，该厂房均无法出租。所得税税率为25%，折现率10%。

计算：与当前闲置厂房相关的现金流的现值。

解析：每年丧失的税后租金= 60×（1-25%）= -45 （万元）

由于租金原本是年初支付的，丧失的租金构成预付年金。

丧失的租金原本发生的时间点为0-4时点。

丧失租金的现值=-45×（P/A，10%，5）×（1+10%） =- 187.64 （万元）