跳转至

帖子主题: [微学习笔记] 2018努力学财管  发表于:Fri Mar 02 22:55:55 CST 2018

437

主题帖

755

问答数

论坛等级: 终极会员
回帖:6931
经验:18919
鲜花:1014
金币:114467
离线
0
41楼  
发表于:2018-03-15 22:30:40 只看该作者

第三章 价值评估基础

 【知识点】利率(★★★)

 (三)市场利率的影响因素
  市场利率=纯粹利率+风险溢价
  1.纯粹利率(真实无风险利率)
  即没有通货膨胀、无风险的情况下资金市场平均利率,没有通货膨胀的短期政府债券利率可以视为纯粹利率。
  2.风险溢价
  (1)通货膨胀溢价
  即证券存续期间预期的平均通货膨胀率。
  名义的无风险利率(无风险利率)=纯粹利率+通货膨胀溢价

  (2)违约风险溢价
  即债券发行人在到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险,风险越大,债权人要求的利息越高。政府债券违约风险溢价为零;公司评级越高,公司债券违约风险溢价越低。
  (3)流动性风险溢价
  即债券因在短期内不能以合理价格变现的风险而给债权人的补偿,政府债券流动风险溢价低,小公司债券流动性风险溢价高。
  (4)期限风险溢价(市场利率风险溢价)
  即债券因面临持续期内市场利率上升导致债券价格下跌的风险而给予债权人的补偿



437

主题帖

755

问答数

论坛等级: 终极会员
回帖:6931
经验:18919
鲜花:1014
金币:114467
离线
0
42楼  
发表于:2018-03-15 22:31:13 只看该作者
  政府债券不需要考虑的风险溢价是( )
  A.通货膨胀溢价
  B.违约风险溢价
  C.流动性风险溢价
  D.期限风险溢价


44

主题帖

178

问答数

论坛等级: 黄金会员
回帖:1008
经验:2923
鲜花:145
金币:217721
离线
0
43楼  
发表于:2018-03-16 11:49:14 只看该作者
宝宝加油~~

给傲娇的自己加点料
437

主题帖

755

问答数

论坛等级: 终极会员
回帖:6931
经验:18919
鲜花:1014
金币:114467
离线
0
44楼  
发表于:2018-03-16 18:13:03 只看该作者

回复:43楼WHL840310的帖子

谢谢鼓励


437

主题帖

755

问答数

论坛等级: 终极会员
回帖:6931
经验:18919
鲜花:1014
金币:114467
离线
0
45楼  
发表于:2018-03-16 22:37:42 只看该作者

第三章 价值评估基础

  【知识点】价值的概念(★)
  财务估值是对一项资产价值的估计
  (1)资产可以是金融资产、实物资产和企业整体。
  (2)价值是指资产的内在价值,即用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值,被称为经济价值或公平市场价值。它不同于资产的账面价值、清算价值和市场价值。

  【知识点】货币时间价值(★★)

(一)复利终值   (比如1万块钱,1年后值多少钱?)

  复利终值是指现在特定的一笔资金按照复利计算的一定期间后的价值。

  如:老贾拟投资100000元于一项目,要求的年报酬率为10%,每年获得的报酬在下一年重新再投入,则该投资在5年后会达到多少?
  
  F100000×(F/P10%5)=100000×1.6105161050(元)
  或:F100000×(1+10%5100000×1.6105161050(元)

  (三)复利现值  (1年未想到1万块钱,现在需要存多少钱?)
  复利现值是指未来一定期间后的价值按照复利计算的现在价值。

  如:小贾准备5年后去留学,预计费用100万元,如果利率为5%,在复利计息情况下,则老贾为了孩子留学,现在应该存入银行多少资金?
  
  P100×(P / F5%5)=100×0.783578.35(万元)
  或:P 100×(1+5%-5100×0.783578.35(万元)



437

主题帖

755

问答数

论坛等级: 终极会员
回帖:6931
经验:18919
鲜花:1014
金币:114467
离线
0
46楼  
发表于:2018-03-16 22:42:22 只看该作者

第三章 价值评估基础

   【知识点】货币时间价值(★★)

   (三)普通年金终值
  普通年金终值指每期期末相等资金的复利终值之和。
 

  如:老贾准备在未来5年内每年年末存入银行10万元,如果利率为5%,在复利计息情况下,5年后的本利和是多少?
  
  F10×(F/A5%5)=10×5.525655.26(万元)

(四)普通年金现值  
  普通年金现值是每期期末等额资金的复利现值之和。

  如:老贾有一笔5年期借款,每年年末支付利息1000元,5年结束偿还借款本金,如果利率为5%,则支付利息的现值是多少?
  
  P1000×(P / A5%5)=1000×4.32954329.5(元)



437

主题帖

755

问答数

论坛等级: 终极会员
回帖:6931
经验:18919
鲜花:1014
金币:114467
离线
0
47楼  
发表于:2018-03-17 22:11:55 只看该作者

第三章 价值评估基础

   【知识点】货币时间价值(★★)

  (七)偿债基金
  偿债基金是为使年金终值达到既定金额每期期末应收付的金额。

  【提示】偿债基金系数与普通年金终值系数互为倒数  (一般都是年末偿债,所有偿债基金系数与普通年金终值系数互为倒数)

  如:小贾准备5年后去留学,预计费用100万元,如果利率为5%,在复利计息情况下,从现在开始,老贾为了孩子留学每年年末应该存入银行多少资金?
  
  因为:
  100A×(F/A5%5
  所以:
  
  =18.10(万元)

  (五)投资回收额
  投资回收额是为使年金现值达到既定金额每期期末应该收付的数额。

  式中 是投资回收系数
  【提示】投资回收系数与普通年金现值系数互为倒数。 (一般都年初投资,所以投资回收系数与普通年金现值系统数互为倒数)

  如:老贾以10%的利率借入100万元,投资于寿命期为5年的项目,每年末至少收回多少金额才是有利的?
  
  因为:
  100A×(P/A10%5
  所以:
  
  =26.38(万元)



437

主题帖

755

问答数

论坛等级: 终极会员
回帖:6931
经验:18919
鲜花:1014
金币:114467
离线
0
48楼  
发表于:2018-03-17 22:18:08 只看该作者

第三章 价值评估基础

   【知识点】货币时间价值(★★)

 (七)预付年金现值
  预付年金现值是指每期期初等额资金的复利现值之和。一般的计算思路是转换为普通年金计算。

在普通年金的基础上*(1+i)

  如:老贾准备资助一名大学生完成4年学业,每学年的学费5000元,如果利率为5%,学费在每学年的年初支付,则老贾现在应该存入银行多少资金?
  
  方法一:P5000×[P/A5%41)+1]
       =5000×[2.72321]18616(元)
  方法二:P5000×[P/A5%4)(15%
       =5000×3.5460×1.0518616.5(元)

  [P/Ain1)+1]  或(P/Ain)(1i

在普通年金现值上 期数+1 系数-1  P/Ain1)为系数

  (八)预付年金终值
  预付年金终值是指每期期初等额资金的复利终值之和。一般的计算思路是转换为普通年金计算。

  F=A×(F/Ain)(1+i
  【提示】n期预付年金终值系数的表示:
  [F/Ain+1-1]或(F/Ain)(1+i

在普通年金现值上 期数-1 系数+1  

  如:老贾拟在每年年初存入银行50000元,如果利率为5%,在复利计息的情况下,则该系列款在第5年末的金额是多少?
  
  方法一:P=50000×[F/A5%5+1-1]
       =50000×[6.8019-1]=290095(元)
  方法二:P=50000×(F/A5%5)(1+5%
       =50000×5.5256×1.05=290094(元)



437

主题帖

755

问答数

论坛等级: 终极会员
回帖:6931
经验:18919
鲜花:1014
金币:114467
离线
0
49楼  
发表于:2018-03-18 22:31:58 只看该作者

第三章 价值评估基础

报价利率、计息期利率和有效年利率

基本概念

报价利率

金融机构提供的利率,并同时提供每年复利次数

计息期利率

报价利率÷每年复利次数

有效年利率

根据给定的计息期利率和每年复利次数,计算相同结果的每年复利一次年利率

三者关系式

假设一年复利次数为m

  



437

主题帖

755

问答数

论坛等级: 终极会员
回帖:6931
经验:18919
鲜花:1014
金币:114467
离线
0
50楼  
发表于:2018-03-18 22:32:29 只看该作者

  经典题解
  下列关于报价利率与有效年利率的说法中,正确的是( )。
  A.报价利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率
  B.计息期小于一年时,有效年利率大于报价利率
  C.报价利率不变时,有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减
  D.报价利率不变时,有效年利率随着计息期利率的递减而呈线性递增

正确答案:B



437

主题帖

755

问答数

论坛等级: 终极会员
回帖:6931
经验:18919
鲜花:1014
金币:114467
离线
0
51楼  
发表于:2018-03-18 22:33:00 只看该作者

  某企业于年初存入银行10000元,假定年利率为12%,每年复利两次。已知(F/P6%5)=1.3382,(F/P6%10)=1.7908,(F/P12%5)=1.7623,(F/P12%10)=3.1058,则第5年末的本利和为( )元。
  A.13382  B.17623  C.17908  D.31058

『正确答案』C
『答案解析』第5年末本利和=10000×(F/P6%10)=17908(元)



437

主题帖

755

问答数

论坛等级: 终极会员
回帖:6931
经验:18919
鲜花:1014
金币:114467
离线
0
52楼  
发表于:2018-03-19 22:27:58 只看该作者

第三章 价值评估基础

  【知识点】风险的含义(★)
  1.风险是发生财务损失的可能性(日常生活);
  2.风险与预期结果的不确定性(正式);
  3.风险是投资组合的系统风险,在充分组合情况下,单个资产风险对于决策无用,特殊风险与决策无关(投资组合理论);
  4.投资风险是资产对投资组合的贡献,或者是该资产报酬率与市场组合报酬率之间的相关性(贝塔系数)(资本资产定价模型)
  5.财务管理中所说的风险是与收益相关的风险,风险是客观存在的,投资者的选择是主观的。



437

主题帖

755

问答数

论坛等级: 终极会员
回帖:6931
经验:18919
鲜花:1014
金币:114467
离线
0
53楼  
发表于:2018-03-19 22:28:46 只看该作者

第三章 价值评估基础

【知识点】单项投资的风险与报酬

预期值

概念

随机变量的各个取值,以相应的概率为权数的加权平均数,即预期值或均值。

计算

1)各个变量值出现概率已知,预期值的计算:



2)各个变量值出现概率未知,预期值的计算:

标准差

概念

反映概率分布中各种可能结果对预期值离散程度的一个数值。

计算

1)各个变量值出现概率已知,标准差的计算:


2)各个变量值出现概率未知,标准差的计算:

财务应用

1)标准差衡量投资项目的绝对风险,在预期值相同的情况下,标准差越大,绝对风险越大。只适用于相同预期值相同项目的风险程度比较。
2)标准差衡量的是全部风险,既包括系统性风险,也包括非系统性风险

变异系数

概念

从相对角度观测差异和离散程度的统计量指标

计算

变异系数=标准差/预期值

财务应用

变异系数衡量投资项目的风险,变异系数越大,相对风险越大。变异系数指标的适用范围较广,尤其适用于预期值不同的项目风险的比较



44

主题帖

178

问答数

论坛等级: 黄金会员
回帖:1008
经验:2923
鲜花:145
金币:217721
离线
0
54楼  
发表于:2018-03-20 10:41:17 只看该作者
你速度好快呀

给傲娇的自己加点料
437

主题帖

755

问答数

论坛等级: 终极会员
回帖:6931
经验:18919
鲜花:1014
金币:114467
离线
0
55楼  
发表于:2018-03-20 19:32:18 只看该作者

回复:54楼WHL840310的帖子

好不容易过了第二章,速度还快啊



437

主题帖

755

问答数

论坛等级: 终极会员
回帖:6931
经验:18919
鲜花:1014
金币:114467
离线
0
56楼  
发表于:2018-03-20 20:21:20 只看该作者

第三章 价值评估基础

 【知识点】投资组合的风险与报酬(★★★)

  (一)投资组合的期望报酬率
  投资组合的期望报酬率是两种或两种以上证券(资产)期望报酬率的加权平均数。

计算公式  

影响因素:

影响因素包括个别证券的期望报酬率和个别证券的投资比重
①将资金100%投资于最高资产收益率资产,可获得最高组合收益率
②将资金100%投资于最低资产收益率资产,可获得最低组合收益率

  (二)投资组合的标准差 (方差的开根方)
  投资组合的标准差不是单个证券标准差的加权平均。投资组合的风险不仅受到各证券风险影响,还受到证券之间相互关系的影响。两种证券投资组合的标准差计算公式为:

   类似于(a+b)平方的分解,多一个相关系数

  式中,A1A2:两种证券的投资比重;
     σ1、σ2:两种证券的标准差;
     r1-2 两种证券的相关系数。



672

主题帖

96

问答数

论坛等级: 终极会员
回帖:7094
经验:20467
鲜花:64
金币:81610
离线
0
57楼  
发表于:2018-03-21 08:25:52 只看该作者
学习
44

主题帖

178

问答数

论坛等级: 黄金会员
回帖:1008
经验:2923
鲜花:145
金币:217721
离线
0
58楼  
发表于:2018-03-21 09:04:51 只看该作者
你都可是第二遍的第三章了,我第一遍才到第六章

给傲娇的自己加点料
437

主题帖

755

问答数

论坛等级: 终极会员
回帖:6931
经验:18919
鲜花:1014
金币:114467
离线
0
59楼  
发表于:2018-03-21 21:11:16 只看该作者

回复:58楼WHL840310的帖子

你可千万别这样说,我那只是随便看一下。一个题目没做,也能算一遍吗?


437

主题帖

755

问答数

论坛等级: 终极会员
回帖:6931
经验:18919
鲜花:1014
金币:114467
离线
0
60楼  
发表于:2018-03-21 21:15:54 只看该作者

第三章 价值评估基础

 【知识点】投资组合的风险与报酬(★★★)

  1.两种证券之间相关性的衡量
  (1)相关系数
  相关系数是用于衡量两种证券报酬率之间相互变动的程度。是协方差与两种证券报酬率标准差之积的比值,其计算公式为:

  相关系数总是在-1+1之间取值。-1代表完全负相关,+1代表完全正相关,0则表示不相关。

  (2)协方差
  协方差是两种证券报酬率偏离各自均值的离差的乘积的预期值。其计算公式为

  结论:充分投资组合的风险,只受证券之间协方差的影响,而与各证券本身的方差无关。



会计培训
正保培训项目
跳转至
首 页 上一页 1 2 3 4 5 ... 末页
快速回复主题

2018努力学财管


  您尚未登录,发表回复前请先登录,或者注册
  Ctrl+Enter直接发表