一 、单项选择题

1.

下列关于发行优先股的相关规定错误的是（   ）
A.上市公司可以发行可转换为普通股的优先股
B.非公开发行每次发行对象不得超过200人且相同条款优先股发行对象累计不得超过200人
C.优先股发行后可以申请上市交易或转让
D.在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息

2.

某投资者准备购买1组认股权证和债券组合，该债券面值每份1000元，期限20年，票面利率为8%，每年年末付息，同时附送20股认股权证，认股权证在10年后到期，在到期前每股认股权证可以按22元的价格购买1股普通股，预计第10年末的股价为50.99元/股。假设该投资者购买1份附认股权证债券，且在第10年年末行权，则根据上述资料计算的该投资者税前收益率为（　　）。[（P/F，11%，10）=0.3522，（P/F，11%，20）=0.124，（P/A,11%，20）=7.9633]
A.8%
B.10.05%
C.12.59%
D.10.61%

3.

下列关于认股权证筹资成本的表述正确的是（　　）。
A.认股权证的筹资成本与普通股的资本成本基本一致
B.认股权证的筹资成本与一般债券的资本成本一致
C.认股权证的税前筹资成本应处在债务的市场利率和税前普通股成本之间
D.附带认股权证债券的利率较低，所以认股权证的筹资成本通常低于一般债券的资本成本

4.

若公司直接平价发行普通债券，利率必须达到8%才能成功发行，如果发行股票，公司股票的β系数为1.2，目前无风险报酬率为4%，市场风险溢价率为5%，若公司目前适用的所得税税率为25%，则该公司若要发行可转换债券，其税前融资成本应为（　　）。
A.8%到16.77%之间
B.8%到13.33%之间
C.小于8%
D.大于13.33%

5.

下列关于可转换债券的说法中错误的是（　　）。
A.可转换债券的最低价值，应当是纯债券价值和转换价值两者中较高者
B.可转换债券的最低价值，应当是纯债券价值和转换价值两者中较低者
C.可转换债券的税前成本可以用投资人的内含报酬率来估计
D.计算出的内含报酬率必须处在债务的市场利率和税前普通股成本之间，才可以被发行人和投资人同时接受

二 、多项选择题

1.

下列关于优先股特点的表述中，正确的有（　　）。
A.与债券相比，不支付股利不会导致公司破产
B.与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益
C.优先股股利不可以税前扣除
D.优先股的股利通常被视为固定成本，与负债筹资没有什么差别，会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本

2.

一般情况下，优先股的发行是很困难的，其原因主要有（　　）。
A.优先股筹资风险大
B.投资人要求的报酬率高
C.优先股股利不能税前扣除
D.筹资成本过高

3.

以股票为标的物的认股权证与看涨期权的共同点有（　　）。
A.在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权
B.都有一个固定的执行价格
C.均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动
D.认股权证与看涨期权的都可以用布莱克-斯科尔斯模型

4.

下列关于认股权证的特点的说法中正确的有（　　）。
A.如果将来公司发展良好，股票价格会大大超过执行价格，原有股东会蒙受较大损失
B.通过发行附有认股权证的债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息
C.附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权
D.认股权证的执行价格，一般比发行时的股价高出20%至30%

5.

.A公司发行10年期的可转换债券，债券面值为每份1000元，票面利率为5%，每年年末付息一次。转换价格为25元/股；不可赎回期为5年，5年后可转换债券的赎回价格为1050元，此后每年递减10元。目前每股价格为20元，每股股利为1元，股利预期增长率为6%。假设等风险普通债券的市场利率为7%。则根据上述资料计算的下列各项正确的有（　　）。
A.5年末转换价值为1070.58元
B.5年末底线价值为1070.58元
C.可转换债券的税前资本成本6.25%
D.该方案对投资人缺乏吸引力

三 、计算分析题

1.

甲公司目前公司总价值20000万元，没有长期负债，发行在外的普通股10000万股，目前股价2.5元/股。该公司的总资产息税前利润率12%，所得税税率25%，息税前利润的预期增长率6%。公司未来仅靠利润留存提供增长资金，不打算增发或回购股票，也不打算增加新的债务筹资。
现在急需筹集债务资金6000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债券的市场利率为7%，由于公司的风险较大，只能通过附带认股权证的平价发行债券。债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为5%，同时附送20张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按3元的价格购买1股普通股。
假设公司的资产的账面价值均与其市场价值始终保持一致，总资产息税前利润率保持不变。
要求：
（1）计算每张认股权证的价值。
（2）计算发行债券后的公司总价值，债券本身的内在价值和认股权证的价值。
（3）计算公司在未来第5年年末未行使认股权证前的每股股价和每股收益（保留4位小数）。（4）计算第5年年末行权后的每股股价和每股收益（保留4位小数）。