银行借款或发行债券的资本成本
　　1.一般模式
　　
　　其中：筹资总额是指借款本金或债券发行价格。

　　若：筹资总额＝计息基数，如平价发行债券或银行借款筹资，则：
　　
　　在此基础上，若忽视筹资费用，则：
　　银行借款或发行债券的资本成本＝年利率×（1－所得税税率）
　　【提示】银行借款和发行债券的利息费用可在税前支付，计算资本成本需考虑利息抵税作用。

　　【示例】某企业平价发行了期限为5年的长期债券10000万元，年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1.5%，企业所得税税率为25%，采用一般模式计算该债券的资本成本如下：
　　该债券的资本成本＝10000×8%×（1－25%）/[10000×（1－1.5%）]＝6.09%

　　2.贴现模式
　　令：未来资本清偿额现金流量现值－筹资净额现值＝0，可得：
　　年利息×（1－所得税税率）×（P/A，k，n）＋面值（或本金）×（P/F，k，n）－筹资总额×（1－筹资费用率）＝0
　　求解折现率k，即为银行借款或发行债券的资本成本——参见“投资管理”中“债券的内部收益率”的计算。