系统风险的衡量——β系数
　　1.市场组合是指由市场上所有资产组成的组合，代表整个市场。
　　（1）市场组合收益率（Rm）是指市场平均收益率，实务中通常用股票价格指数收益率的平均值来代替；
　　（2）由于包含了所有资产，市场组合中的非系统风险已经被消除，市场组合的风险就是市场风险或系统风险。2.某资产（或资产组合）的β系数表明该资产（或资产组合）的系统风险相当于市场组合系统风险的倍数。
　　（1）市场组合的风险代表市场平均风险水平或平均系统风险水平（即市场组合的β＝1）。
　　（2）对某项资产（或资产组合）来说：

β＝1	该资产的收益率与市场平均收益率同方向、同比例的变化，即该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致
β＞1	该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，即该资产所含的系统风险大于市场组合的风险
β＜1	该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，即该资产所含的系统风险小于市场组合的风险

　　（3）证券资产组合的β系数是组合内各项资产β系数的加权平均值，权数为各项资产的投资比重，即：
　　
　　该公式表明：
　　①组合的系统风险是组合内各资产系统风险的加权平均值——系统风险无法被分散
　　②替换组合中的资产或改变各资产的价值比例，可以改变组合的系统风险。