【魔鬼训练来啦，一起来模考吧】+2018.8.6第一次模考来啦！

一、单项选择题

1、

【正确答案】 A

【答案解析】 协调所有者与经营者利益冲突的方式包括：解聘、接收和激励，其中激励分为股票期权和绩效股两种。
【点评】复习教材9－10页内容，在理解的基础上记住所有者与经营者、所有者和债权人的利益冲突与协调方法。

【该题针对“所有者和经营者利益冲突与协调”知识点进行考核】

2、

【正确答案】 A

【答案解析】 （6%－K）/（6%－5%）＝（7.3601－7.5）/（7.3601－7.7217）＝0.3869，解得K＝5.61%。
【点评】插值法的列式形式可以有多种，本质都是保持是式子中数据的对应关系。假设与i1对应的数据是B1，与i2对应的数据是B2，与i对应的数据是B，则可以按照（i1－i）/（i1－i2）＝（B1－B）/（B1－B2）列式，记住这一种形式就可以了。

【该题针对“利率的计算——插值法”知识点进行考核】

3、

【正确答案】 B

【答案解析】 半变动成本是指在有一定初始量的基础上，随着业务量的变化而成正比例变动的成本。延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，与业务量的增长成正比例变动。所以，选项B的说法不正确。
【点评】半变动成本是有一个初始量，从业务量为0开始就随业务量变动了；比如销售人员工资，基本工资为2000元，每件提成20元。
延期变动成本是有一个初始量，并且在开始的一段业务量范围内是不变的，超过一定业务量才开始变动。比如销售人员工资，基本工资为2000元，销量超过100件的部分每件提成20元。
半固定成本的特征时，一段业务量范围内是相等的，不随业务量变动；超过一定业务量总额会发生变动，然后在一定业务量范围内又不变。比如检验人员工资，每名检验员月工资5000元可检验100件，则业务量在100件以内，检验人员工资为5000元；业务量在100－200件，需要两名检验员，检验人员工资为10000元，依此类推。
曲线成本是不同业务量范围内“单位成本”不同，即单位成本在不同范围内是不同的。

【该题针对“半变动成本”知识点进行考核】

4、

【正确答案】 A

【答案解析】 公司作为独立的法人，其利润需要交纳企业所得税，企业利润分配给股东后，股东还需要交纳个人所得税。所以，公司制企业存在双重课税问题。对于个人独资企业和合伙企业而言，由于不是法人企业，所以，不需要交纳企业所得税，只需要交纳个人所得税。
【点评】复习教材第2－4页内容，记住三种企业组织形式的优缺点。

【该题针对“公司制企业”知识点进行考核】

5、

【正确答案】 A

【答案解析】 按所交易金融工具的属性，金融市场可分为基础性金融市场与金融衍生品市场。基础性金融市场是指以基础性金融产品为交易对象的金融市场，如商业票据、企业债券、企业股票的交易市场；金融衍生品交易市场是指以金融衍生产品为交易对象的金融市场，如远期、期货、掉期（互换）、期权，以及具有远期、期货、掉期（互换）、期权中一种或多种特征的结构化金融工具的交易市场。
【点评】复习教材21页内容，记住金融市场各种分类标准和具体类型。

【该题针对“金融市场的分类”知识点进行考核】

6、

【正确答案】 C

【答案解析】 纯利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。没有通货膨胀时，短期国库券的利率可以视为纯利率。
【点评】货币时间价值的概念在2018年有很大变动，复习教材23页内容，在理解的基础上掌握货币时间价值的概念以及涉及的相关利率指标的关系。货币时间价值通常使用相对数表示，货币时间价值＝纯利率＝无风险利率－通货膨胀率＝市场平均利率－市场平均风险收益率－通货膨胀率。

【该题针对“货币时间价值的概念”知识点进行考核】

7、

【正确答案】 A

【答案解析】

每个季度复利一次，意味着每年复利4次，所以，年名义利率＝4%×4＝16%，年实际利率＝（1＋16%/4）⁴－1＝（1＋4%）⁴－1＝16.99%，16.99%－16%＝0.99%。

【点评】一年复利m次时，年实际利率＝（1＋年名义利率/m）^m－1，计息期利率＝年名义利率/m。此类题目的关键是判断出题目给出的利率是年实际利率还是年名义利率或计息期利率，进而带入公式计算。

【该题针对“实际利率计算”知识点进行考核】

8、

【正确答案】 B

【答案解析】 年金现值指的是间隔期相等的系列等额收付款项在现在的价值，其中的间隔期不一定是一年，所以，选项A的说法不正确；普通年金现值是指普通年金中各期等额收付金额在第一期期初（0时点）的复利现值之和，而不是单利现值之和，所以，选项C的说法不正确。某递延年金为前五年没有现金流入，后三年每年年初有等额现金流入，意味着第一次现金流入发生在第6期期初，与第5期期末是同一个时点，所以，递延期＝5－1＝4，即选项D的说法不正确。
【点评】（1）n的确定：复利现值系数和复利终值系数中的n表示流量发生时点与价值时点中间间隔的期数；普通年金现值系数和终值系数中的n表示年金流量的个数。
（2）递延期的判断方法：普通年金第一次流量发生在第1期期末，递延期就是递延年金第一次流量发生时间距离第一期期末的间隔期。
一般递延期可以按如下方法确定：
如果递延年金在期初开始有流量，则递延期＝第一次出现流量的期数－2；
如果递延年金在期末开始有流量，则递延期＝第一次出现流量的期数份－1。
本年年初与上年年末是同一个时点，所以年初支付的情况可以转换为年末支付的情况。

【该题针对“年金现值（综合）”知识点进行考核】

9、

【正确答案】 D

【答案解析】 一般认为，金融工具具有流动性、风险性和收益性的特征。
【点评】复习教材20页内容，理解并记住金融工具的特征。

【该题针对“金融机构、金融工具、金融市场”知识点进行考核】

10、

【正确答案】 B

【答案解析】 增量预算法的缺陷是可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制，因为不加分析地保留或接受原有成本费用项目，可能使原来不合理的费用继续开支而得不到控制，形成不必要开支合理化，造成预算上的浪费。
【点评】复习教材57－64页内容，理解并记住3对预算编制方法的原理和优缺点。

【该题针对“增量预算法”知识点进行考核】

11、

【正确答案】 B

【答案解析】 在生产预算中，只涉及实物量指标，不涉及价值量指标。
【点评】业务预算中“特别”记忆：销售预算是编制全面预算的起点，预计资产负债表是编制全面预算的终点。生产预算只涉及实物量指标；直接人工预算不需要另外预计现金支出。

【该题针对“生产预算”知识点进行考核】

12、

【正确答案】 C

【答案解析】 长期借款有许多保护性条款，所以，选项C的说法不正确。
【点评】复习教材86页内容，在理解的基础上记住银行借款筹资的优缺点。

【该题针对“银行借款的筹资特点”知识点进行考核】

13、

【正确答案】 C

【答案解析】 一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资。其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低；其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低；其三是利息等资本成本可以在税前支付。
【点评】复习教材92－93页内容，在理解的基础上记住债务筹资的优缺点。

【该题针对“债务筹资的优缺点”知识点进行考核】

14、

【正确答案】 D

【答案解析】 如果经济过热，通货膨胀居高不下，投资者投资的风险大，要求获得的必要报酬率高，筹资的资本成本率就高。
【点评】复习教材118－119页内容，记住资本成本的含义和构成，在理解的基础上记住资本成本的作用和影响因素。

【该题针对“影响资本结构的因素”知识点进行考核】

15、

【正确答案】 A

【答案解析】 代理理论认为，债务筹资有很强的激励作用，并将债务视为一种担保机制。这种机制能够促使经理多努力工作，少个人享受，并且作出更好的投资决策，从而降低由于两权分离而产生的股权代理成本；但是，债务筹资可能导致另一种代理成本，即企业接受债权人监督而产生的债务代理成本。均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的。
【点评】资本结构理论是今年教材新增的知识点，也是考查的热点，对于各理论的观点一定要熟记。认真看教材131－132页内容，在理解的基础上记忆。

【该题针对“资本结构理论”知识点进行考核】

16、

【正确答案】 D

【答案解析】 按照内含报酬率计算的未来现金净流量现值为200万元，所以有（12%－内含报酬率）/（12%－10%）＝（180－200）/（180－210），解得：内含报酬率＝12%－（12%－10%）×（180－200）/（180－210）＝10.67%。
【点评】对于内含报酬率，需要掌握其含义和计算原理，并且知道使用内插法去计算。内含报酬率是预计投资可以获得的收益率，是使得未来现金净流量现值等于原始投资额现值的折现率。

【该题针对“内含报酬率”知识点进行考核】

17、

【正确答案】 B

【答案解析】 证券资产可以分割为一个最小的单位，如一股股票、一份债券。
【点评】此题考查记忆性知识点，需要认真复习教材164页的内容，在理解的基础上记忆。

【该题针对“证券资产的特点”知识点进行考核】

18、

【正确答案】 A

【答案解析】 计算债券价值时，折现率为市场利率，所以，市场利率上升会导致债券价值下降。
【点评】复习教材170－171页内容，结合例题中的图表理解相关结论。

【该题针对“债券的价值”知识点进行考核】

19、

【正确答案】 B

【答案解析】 营运资金的数量具有波动性。
【点评】此题考查记忆性知识点，需要认真复习教材176页的内容，在理解的基础上记忆。

【该题针对“营运资金的特点”知识点进行考核】

20、

【正确答案】 B

【答案解析】 安全边际率＝1－保本点作业率＝1－20%＝80%，边际贡献率＝1－变动成本率＝1－60%＝40%；销售利润率＝安全边际率×边际贡献率＝80%×40%＝32%。
【点评】需要注意的是“安全边际率”和“边际贡献率”是完全不同的概念。这个地方有几个常考的公式：利润＝安全边际额×边际贡献率＝边际贡献×安全边际率，销售利润率＝安全边际率×边际贡献率。

【该题针对“安全边际分析”知识点进行考核】

21、

【正确答案】 A

【答案解析】 企业给予购买方一定的现金折扣，目的是鼓励购买方提前付款，以尽快回笼资金，加速资金周转。
【点评】复习教材275－276页内容，理解各种定价策略的原因和目的，理解教材中列举的例子，会判断某种定价属于哪种策略。

【该题针对“价格运用策略”知识点进行考核】

22、

【正确答案】 B

【答案解析】 固定股利支付率政策的缺点：（1）大多数公司每年的收益很难保持稳定不变，导致年度间的股利额波动较大，由于股利具有信号传递作用，波动的股利很容易给投资者带来经营状况不稳定、投资风险较大的不良印象，成为公司的不利因素。（2）容易使公司面临较大的财务压力。这是因为公司实现的盈利多，并不能代表公司有足够的现金流用来支付较多的股利额。所以，固定股利支付率政策只是比较适用于那些处于稳定发展且财务状况也较稳定的公司。剩余股利政策一般适用于公司初创阶段；固定或稳定增长的股利政策通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业；低正常股利加额外股利政策比较适用于盈利随着经济周期而波动较大的公司或者盈利与现金流量很不稳定时。
【点评】复习教材300－302页内容，掌握四种股利政策的优缺点、适用范围和确定股利的方法。

【该题针对“固定股利支付率政策”知识点进行考核】

23、

【正确答案】 A

【答案解析】 2017年的财务杠杆系数＝2016年的息税前利润/（2016年的息税前利润－利息费用－税前优先股股利）＝2016年的息税前利润/[2016年的息税前利润－50－75/（1－25%）]＝3.0，由此可知，2016年的息税前利润＝225（万元），2016年的利息保障倍数＝225/（50＋6.25）＝4。
【点评】需要注意的是：利息保障倍数的分母包括当年的资本化利息，而财务杠杆系数中的“利息费用”是指费用化的利息，不包括资本化利息。存在优先股时，财务杠杆系数中还需要考虑税前优先股股利。

【该题针对“财务杠杆与财务杠杆系数”知识点进行考核】

24、

【正确答案】 A

【答案解析】 2016年的营业收入/2015年的营业收入＝120%，2017年的营业收入/2016年的营业收入＝90%，所以，2017年的营业收入/2015年的营业收入＝90%×120%＝108%。
【点评】此题考查对环比动态比率和定基动态比率的定义和计算原理的掌握。环比动态比率是以上期为比较基础，定基动态比率是以固定的基期为比较基础。参见教材313页。

【该题针对“财务分析的方法——比较分析法”知识点进行考核】

25、

【正确答案】 C

【答案解析】 营运资金＝流动资产－流动负债，借入一笔短期借款导致流动资产与流动负债同时增加相同数额，所以营运资金不变；流动比率＝流动资产/流动负债，假设流动资产是600万元，流动负债是400万元，即流动比率是150%，借入短期借款100万元，则流动资产变为700万元，流动负债变为500万元，流动比率变为140%（降低了），企业短期偿债能力降低。所以本题的答案为选项C。
【点评】对于这种考查某一经济事项对于财务指标的变动影响时，理论分析容易出错，可以采用解析中的方法，假设具体的数据带入计算，从而判断变化情况。

【该题针对“短期偿债能力分析”知识点进行考核】

二、多项选择题

1、

【正确答案】 CD

【答案解析】 减少风险主要有两方面意思：一是控制风险因素，减少风险的发生；二是控制风险发生的频率和降低风险损害程度。减少风险的常用方法有：进行准确的预测；对决策进行多方案优选和替代；及时与政府部门沟通获取政策信息；在发展新产品前，充分进行市场调研；实行设备预防检修制度以减少设备事故；选择有弹性的、抗风险能力强的技术方案，进行预先的技术模拟试验，采用可靠的保护和安全措施；采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营或投资以分散风险。所以，选项CD是本题答案。选项A属于规避风险的措施；选项B属于转移风险的措施。
【点评】此题考查记忆性知识点，需要认真复习教材39－40页的内容，记住各种措施的例子，在理解的基础上区分记忆。

【该题针对“风险对策”知识点进行考核】

2、

【正确答案】 AB

【答案解析】 预算具有两个特征：首先，预算与企业的战略目标保持一致；其次，预算是数量化的并具有可执行性。其中，数量化和可执行性是预算最主要的特征。
【点评】此题考查预算的特征与作用，属于记忆性知识点，记住教材54页主要内容即可。

【该题针对“预算的特征”知识点进行考核】

3、

【正确答案】 AB

【答案解析】 支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。选项C产生的筹资动机属于扩张性筹资动机，选项D产生的筹资动机属于调整性筹资动机。
【点评】此题考查企业的筹资动机，需要认真复习教材77－78页内容，记住各种筹资动机的定义和教材中的举例，在理解的基础上记忆和区分。

【该题针对“支付性筹资动机”知识点进行考核】

4、

【正确答案】 BD

【答案解析】 相对直接筹资而言，间接筹资的筹资手续比较简单，筹资效率高，筹资费用较低。所以，选项B的说法不正确。直接筹资方式既可以筹集股权资金，也可以筹集债务资金。选项D的说法不正确。
【点评】复习教材81－82页内容，掌握各种筹资分类的依据、类型和特点，会判断某种筹资属于哪种筹资类型。

【该题针对“直接筹资与间接筹资”知识点进行考核】

5、

【正确答案】 ACD

【答案解析】 经营性资产与经营性负债的差额通常与销售额保持稳定的比例关系。这里，经营性资产项目包括库存现金、应收账款、存货等项目；而经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。
【点评】复习教材113－114页内容，掌握销售百分比法的原理、假设和计算的基本步骤。

【该题针对“销售百分比法”知识点进行考核】

6、

【正确答案】 ABC

【答案解析】 直接投资，是将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资。间接投资，是将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。所以，选项A是答案，选项D不是答案。由于股票属于证券，所以，选项B是答案。由于股票投资购买的其他企业的股票，所以，选项C是答案。
【点评】对于企业投资的分类，需要认真复习教材140－141页内容，记住各种分类的定义和明显特征，在理解的基础上记忆，会判断企业常见的投资属于哪种类型。

【该题针对“企业投资的分类（综合）”知识点进行考核】

7、

【正确答案】 BD

【答案解析】 放弃现金折扣的信用成本率＝折扣率/（1－折扣率）×360/（付款期－折扣期）。
【点评】记住放弃现金折扣的信用成本率就很好判断了，放弃现金折扣的信用成本率与折扣率和付款期同向变动，与付款期反向变动。

【该题针对“商业信用的形式”知识点进行考核】

8、

【正确答案】 BCD

【答案解析】 利润＝销售收入－总成本＝销售收入－变动成本－固定成本，其中：销售收入－变动成本＝边际贡献总额，所以，选项B的公式正确。利润＝安全边际额×边际贡献率，而“安全边际额＝正常销售额（实际或预计销售额）－保本销售额，所以，选项D的公式正确，选项A的公式不正确。由于安全边际额×边际贡献率＝安全边际率×边际贡献，而安全边际率＝1－保本作业率，所以，选项C的公式正确。
【点评】计算利润的各个公式都是在基本公式的原理上推导出的，需要记住该知识点各个指标的含义、计算原理和相互之间的关系，比如边际贡献、保本销售量（额）、安全边际量（额）、边际贡献率、保本作业率、安全边际率。
常用的利润计算公式有：
利润＝销售量×（单价－单位变动成本）－固定成本
＝边际贡献－固定成本
＝安全边际额×边际贡献率
＝安全边际率×边际贡献
＝销售额×销售利润率

【该题针对“量本利分析的基本原理”知识点进行考核】

9、

【正确答案】 BD

【答案解析】 销售预测的定性分析法主要包括营销员判断法、专家判断法和产品寿命周期分析法。
【点评】此题考查对教材内容的记忆，需要认真复习教材265页内容，记住销售预测的定性分析法和定量分析法包括的具体方法。

【该题针对“销售预测的定性分析法”知识点进行考核】

10、

【正确答案】 ABCD

【答案解析】 稀释性潜在普通股指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。稀释性潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。附认股权证债券由于附有认股权证，因此也属于稀释性潜在普通股。
【点评】此题考查对教材内容的记忆，需要认真复习教材337页内容，记住三种主要的稀释性潜在普通股，结合稀释性潜在普通股的定义，在理解的基础上记忆。顺便复习计算稀释每股收益时如何考虑稀释性。

【该题针对“每股收益”知识点进行考核】

三、判断题

1、

【正确答案】 错

【答案解析】 风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险收益率的额外收益。风险收益率的大小取决于两个因素：一是风险的大小；二是投资者对风险的偏好。针对风险相同的投资项目，厌恶风险的投资者要求的超过无风险收益率的额外收益大于喜欢风险的投资者。
【点评】认真复习教材36－37页的内容，掌握各种收益率的含义和计算原理。

【该题针对“资产收益率的类型（综合）”知识点进行考核】

2、

【正确答案】 对

【答案解析】 财务决策的成功与否，直接关系到企业的兴衰成败，所以，财务决策是财务管理的核心。
【点评】复习教材11－12页内容，记住财务管理包括的各环节及教材中提到的相互关系，比如财务预算为决策提供可靠依据、财务决策是财务管理的核心等。各环节采用的方法考查的可能性不大，了解即可。

【该题针对“决策与控制”知识点进行考核】

3、

【正确答案】 对

【答案解析】 利润表预算中的“利息费用”来自现金预算，资产负债表预算中的“未分配利润”本年的增加额来自利润表预算。
【点评】销售预算是编制全面预算的起点，预计资产负债表是编制全面预算的终点。复习教材64－74页内容，掌握各预算表的数据来源和数据间的勾稽关系。

【该题针对“现金预算”知识点进行考核】

4、

【正确答案】 错

【答案解析】 相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资的资本成本较高。当企业经营较好、盈利较多时，投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配。
【点评】复习教材96－97页内容，记住吸收直接投资的筹资特点，在理解的基础上记忆。最好将第四章介绍的各种筹资方式的特点都复习一下，对比记忆。

【该题针对“吸收直接投资的筹资特点”知识点进行考核】

5、

【正确答案】 错

【答案解析】 一般来说，固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本，以保持较小的财务杠杆系数和财务风险。
【点评】企业承担风险的能力是有限的，经营风险高则选择低财务杠杆，经营风险低则可以选择高财务杠杆。复习教材130页内容，会从风险的角度去分析资本结构，记住教材中给出的例子。

【该题针对“总杠杆与总杠杆系数”知识点进行考核】

6、

【正确答案】 错

【答案解析】 直接投资，是将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润的企业投资。间接投资，是将资金投放于股票、债券等权益性资产上的企业投资。对内投资，是指在本企业范围内部的资金投放，用于购买和配置各种生产经营所需的经营性资产。对外投资，是指向本企业范围以外的其它单位的资金投放。对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资，比如企业间的横向经济联合中的联营投资。
【点评】复习教材140－141页内容，掌握各种投资类别的含义，会判断企业的投资属于哪种类型，以及各种分类之间的关系，对于教材列举的例子在理解的基础上记忆。

【该题针对“直接投资和间接投资”知识点进行考核】

7、

【正确答案】 错

【答案解析】 持有现金是出于三种需求：交易性需求、预防性需求、投机性需求。
【点评】“投资”和“投机”一字之差，意思完全不同，做题时一定要认真。复习教材182页内容，掌握三种需求的含义，会判断企业由于某种原因持有现金是出于什么需求。

【该题针对“持有现金的动机”知识点进行考核】

8、

【正确答案】 错

【答案解析】 目标利润销售额＝（固定成本＋目标利润）/边际贡献率，这个公式也适用于多种产品的目标利润控制，其中的“边际贡献率”是加权平均边际贡献率。
【点评】多种产品的企业，利润＝销售额×加权平均边际贡献率－固定成本，所以“目标利润销售额＝（固定成本＋目标利润）/边际贡献率”是可以使用的。量本利分析范畴的题目，万变不离其宗，都是根据利润的基本公式推导出的，不管是单一产品还是多种产品，知道企业利润的计算方法，就可以做出正确的判断。

【该题针对“目标利润分析”知识点进行考核】

9、

【正确答案】 错

【答案解析】 如果存在年初累计亏损，则当年提取的法定公积金等于当年净利润扣除年初累计亏损后的10%。
【点评】此题考查考生学习的细致程度，“当年提取的法定公积金等于当年净利润的10%”的前提是年初不存在累计亏损，少了前提条件就不正确了。复习教材263－264页内容，记住分配管理的顺序和相关的法律规定。

【该题针对“收入与分配管理的内容”知识点进行考核】

10、

【正确答案】 错

【答案解析】 不同行业的速动比率也有很大差别，如大量采用现金销售的企业，几乎没有应收账款，速动比率大大低于1是很正常的。
【点评】此题考查对于指标的理解，基本上指标数值的好坏都是需要结合行业整体情况分析的，不同行业的水平不同，不能一概而论。要注意教材中提到的“通常情况”和“特殊情况”。

【该题针对“短期偿债能力分析”知识点进行考核】

四、计算分析题

1、

【正确答案】 假设每期还款额为A：
由于半年还款一次，所以，应该按照半年的利率3%作为折现率计算。由于共计还款10次，所以：1000000＝A×（P/A，3%，10），解得：A＝1000000/8.5302＝117230.55（元）。

【该题针对“年金现值（综合）”知识点进行考核】

【正确答案】 截止2017年10月25日，已经还款3次，还需要还款7次，剩余的还款额在2017年10月25日的现值＝117230.55×（P/A，3%，7）＝117230.55×6.2303＝730381.50（元）。

【该题针对“年金现值（综合）”知识点进行考核】

【正确答案】 如果宋先生选择提前偿还银行借款，剩余的还款额在2017年10月25日的现值＝730381.50－150000＝580381.5（元）。

【该题针对“年金现值（综合）”知识点进行考核】

【正确答案】 假设提前偿还借款之后的每期还款额为B：
则:B×（P/A，3%，7）＝580381.5（1分），即B×6.2303＝580381.5，解得：B＝580381.5/6.2303＝93154.66（元）（1分）。
【点评】中级职称财务管理考试难度不大，主观题各问通常是有关系的，提问的顺序基本就是做题的思路，所以即使看到陌生题目也不用太担心。此题四小问的关联就非常大，第一问是根据现值计算普通年金；第二问根据第一问计算的年金再计算年金现值；第三问在第二问的基础上减去“计划外”的还款额即可；第四问是根据第三问的现值计算普通年金。

【该题针对“年金现值（综合）”知识点进行考核】

2、

【正确答案】 第一季度：
A＝（200＋230）×8%/4＝8.6（万元）（0.5分）
B＝（1200＋6000）×12%/4＝216（万元）（0.5分）
C＝－5500＋6000＋230－8.6－216＝505.4（万元）（0.5分）
第二季度：
由于150万元是第二季度末归还的，所以第二季度要偿还的短期借款利息是第二季度初的短期借款430万元的利息，D＝430×8%/4＝8.6（万元）（0.5分）
E＝B＝216（万元）（0.5分）
根据：F－150－8.6－216＝503，得出F＝503＋216＋8.6＋150＝877.6（万元）（0.5分）
第三季度：
由于第三季度末归还的280万元在第三季度仍然要计算利息，即第三季度要计算第三季度初短期借款（430－150）的利息。所以，G＝（430－150）×8%/4＝5.6（万元）（0.5分）
第四季度：
由于第四季度没有增加长期借款，第三季度初增加了5000万元的长期借款，所以，第四季度支付的长期借款利息的本金＝1200＋6000＋5000＝12200（万元），则：H＝12200×12%/4＝366（万元）。
由于第四季度初时，短期借款余额＝0，并且新增借款发生在季度期初，所以，第四季度支付的短期借款利息＝I×8%/4
根据：－450＋I－366－I×8%/4≥500
得出I≥1342.86
由于银行要求借款的金额是10万元的整数倍
所以I＝1350（万元）（1分）
J＝－450＋1350－366－1350×8%/4＝507（万元） （0.5分）
【点评】现金预算是热门考点。此题考查的是现金预算中“资金筹措及运用”这部分，涉及的计算原理有：（1）每期末支付利息时，本期利息支出＝（期初借款余额＋本期新增借款）×期利率；（2）期末现金余额＝现金余额＋新增借款－归还的本金－支付的利息。前3问的计算非常简单，直接套公式就可以得出。难点在第4问，两个未知数之间是有关系的，需要先列出借款和利息的关系式，再根据期末现金余额的计算公式和题目对于现金余额的要求建立不等式解出借款额，然后计算出利息和期末现金余额。这个考法在平时题目练习中经常出现，只要不慌乱，就能做出来。

【该题针对“现金预算”知识点进行考核】

3、

【正确答案】 每日耗用量＝18000/360＝50（件）
经济订货批量＝[（2×18000×2700/10）×200/（200－50）]开方＝3600（件）

【该题针对“经济订货基本模型”知识点进行考核】

【正确答案】 全年最佳订货次数＝18000/3600＝5（次）

【该题针对“经济订货基本模型”知识点进行考核】

【正确答案】 送货期＝3600/200＝18（天）

【该题针对“经济订货基本模型”知识点进行考核】

【正确答案】 送货期内平均库存量＝1/2×3600×（1－50/200）＝1350（件）

【该题针对“经济订货基本模型”知识点进行考核】

【正确答案】 与批量有关的最小相关总成本
＝[2×18000×2700×10×（1－50/200）]开方
＝27000（元）
【点评】此题考查的计算公式教材中都有，参见教材207－210页。易错点是判断使用基本模型还是陆续供应和使用模型：题目给出了每日送货量，就使用陆续供应和使用模型；题目没有给出每日送货量，则默认一次集中到货，使用基本模型。陆续供应和使用模型的计算公式，与基本模型的计算公式相比，其实就是将公式中的“K_c”改为“K_c×（1－d/P）”。

【该题针对“经济订货基本模型”知识点进行考核】

4、

【正确答案】 新产品的年固定成本总额
＝土地摊销＋固定资产折旧＋管理人员工资＋生产工人固定工资＋销售人员固定工资＋财产保险费＋广告费＋职工培训费＋其他固定费用
＝15＋25＋9.5＋10×2＋（2500/10000）×12×20＋（3000/10000）×12×10＋6.5＋55＋7＋6
＝240（万元） （1.5分）
新产品的单位变动成本
＝材料费用＋变动制造费用＋包装费用＋计件工资＋销售提成
＝35＋15＋4＋4＋2
＝60（元）（1.5分）

【该题针对“保本分析”知识点进行考核】

【正确答案】 盈亏临界点年销售量＝240/（100－60）＝6（万件） （0.5分）
安全边际率＝（20－6）/20×100%＝70% （0.5分）
边际贡献率＝（100－60）/100×100%＝40% （0.5分）
销售利润率＝70%×40%＝28% （0.5分）
【点评】本题的难点在于确定年固定成本和单位变动成本，需要将题目各条件中涉及的成本一一进行分类，并且要注意单位的换算。变动成本包括直接材料、直接人工、变动制造费用和变动销售管理费用，其他的都是固定成本。盈亏临界点年销售量＝年固定成本/（单价－单位变动成本），安全边际率＝（预计销售量－盈亏临界点年销售量）/预计销售量，边际贡献率＝（单价－单位变动成本）/单价，销售利润率＝安全边际率×边际贡献率。

【该题针对“保本分析”知识点进行考核】

五、综合题

1、

【正确答案】 2017年末的敏感性资产＝3500×80%＝2800（万元）
敏感性资产销售百分比＝2800/5000×100%＝56%
2017年末的敏感性负债＝2000×60%＝1200（万元）
敏感性负债销售百分比＝1200/5000×100%＝24%

【该题针对“每股收益分析法”知识点进行考核】

【正确答案】 敏感性资产增加额＝（6000－5000）×56%＝560（万元）
敏感性负债增加额＝（6000－5000）×24%＝240（万元）

【该题针对“每股收益分析法”知识点进行考核】

【正确答案】 销售净利率＝500/5000×100%＝10%
股利支付率＝200/500×100%＝40%

【该题针对“每股收益分析法”知识点进行考核】

【正确答案】 2018年的利润留存额＝6000×10%×（1－40%）＝360（万元）

【该题针对“每股收益分析法”知识点进行考核】

【正确答案】 2018年的外部融资需求量＝560－240－360＋500＝460（万元）

【该题针对“每股收益分析法”知识点进行考核】

【正确答案】 【方案1】的年利息＝460×5%＝23（万元）

【该题针对“每股收益分析法”知识点进行考核】

【正确答案】 【方案2】增发的普通股股数＝460/10＝46（万股）

【该题针对“每股收益分析法”知识点进行考核】

【正确答案】 假设每股收益无差别点的销售收入为W万元，则：
[W×（1－80%）－1000－50－23]×（1－25%）/200＝[W×（1－80%）－1000－50]×（1－25%）/（200＋46）
即（0.2W－1073）/200＝（0.2W－1050）/246
（0.2W－1073）×246＝（0.2W－1050）×200
49.2W－263958＝40W－210000
9.2W＝53958
解得：W＝5865（万元）

【该题针对“每股收益分析法”知识点进行考核】

【正确答案】 由于2018年销售收入大于每股收益无差别点销售收入，所以，应该选择方案1。
【点评】销售百分比法和每股收益分析法综合的切入点通常在外部筹资额的资金来源上，此题就是这样的设计思路。先根据销售百分比法确定外部融资额，然后计算题目给出的筹资方案的每股收益无差别点，结合预计数确定筹资方案。如果再进一步，还可以与杠杆系数综合，计算筹资后的杠杆系数。此题有三个需要注意的点：（1）流动资产和流动负债不是全额随销售同比例变动，只有其中的一部分是敏感性的，需要先计算出敏感性资产（负债）销售百分比；（2）非敏感性资产有变动（购置新生产线需要500万元资金），这一项也会增加资金需求，计算外部融资额时记得减去；（3）对于每股收益无差别点计算的是销售收入，常见的是计算息税前利润，其实原理是一样的，都是令两个方案的每股收益相等，每股收益＝[销售收入×（1－变动成本率）－固定经营成本－利息费用]×（1－25%）/普通股股数。

【该题针对“每股收益分析法”知识点进行考核】

2、

【正确答案】 NCF_0～2＝－100（万元）（1.5分）
NCF₃＝－20（万元）（0.5分）

【该题针对“净现值”知识点进行考核】

【正确答案】 第4～10年每年折旧额＝（300－50）/10＝25（万元）（1分）
第9、10年每年摊销额＝40/2＝20（万元）（1分）

【该题针对“净现值”知识点进行考核】

【正确答案】 第4～8年每年的税后营业利润＝（300－100－25）×（1－25%）＝131.25（万元）（1分）
第9、10年每年的税后营业利润＝（300－100－25－20）×（1－25%）＝116.25（万元）（1分）

【该题针对“净现值”知识点进行考核】

【正确答案】 NCF_4～7＝131.25＋25＝156.25（万元）（0.5分）
NCF₈＝156.25－40＝116.25（万元）（0.5分）
NCF₉＝116.25＋25＋20＝161.25（万元）（1分）
NCF₁₀＝161.25＋60＋（300－25×7－60）×25%＋20＝257.5（万元）（1分）

【该题针对“净现值”知识点进行考核】

【正确答案】 加权平均资本成本＝6%×60%＋16%×40%＝10%

【该题针对“净现值”知识点进行考核】

【正确答案】 净现值
＝－100－100×（P/A，10%，2）－20×（P/F，10%，3）＋156.25×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，3）＋116.25×（P/F，10%，8）＋161.25×（P/F，10%，9）＋257.5×（P/F，10%，10）
＝－100－100×1.7355－20×0.7513＋156.25×3.1699×0.7513＋116.25×0.4665＋161.25×0.4241＋257.5×0.3855
＝83.54＋116.25×0.4665＋161.25×0.4241＋257.5×0.3855
＝305.42（万元）（3分）

【该题针对“净现值”知识点进行考核】

【正确答案】 现值指数＝（156.25×3.1699×0.7513＋116.25×0.4665＋161.25×0.4241＋257.5×0.3855）/（100＋100×1.7355＋20×0.7513）＝594/288.58＝2.06
或：现值指数＝1＋305.42/（100＋100×1.7355＋20×0.7513）＝2.06（2分）
【点评】本题考查的计算原理不难，题目条件也不复杂，就是计算量比较大，需要耐心地一步一步套数据。第1问考查投资期各年现金净流量的计算，投资期为3年，分别在第1年初（0时点）、第2年初（1时点）、第3年初（2时点）投资100万元，在第3年末（3时点）投资营运资金20万元；第2问容易出错，“使用年限法”就是通常所说的直线法，项目投资决策中都是按照税法规定的年限计提折旧的，不是按照预计使用年限。“使用后第5年预计进行一次改良”，由于项目有3年投资期，使用后第5年是项目第8年末，“分两年平均摊销”是在项目第9年和第10年摊销；第3问考查税后营业利润的计算，税后营业利润＝（收入－付现成本－折旧与摊销）×（1－所得税税率），由于第9年和第10年多了摊销，所以这2年的税后营业利润与前面几年不同；第4问考查现金净流量的计算，营业现金净流量＝税后营业利润＋折旧与摊销，第8年末还需要考虑发生的改良支出，第10年末还需要考虑营运资金回收额和资产处置流量（包括残值净收入和净损失抵税）；第5问加权平均资本成本等于税后债务资本成本和股权资本成本的加权平均数，直接套用题目给出的数据；第6问项目净现值等于项目各时点现金净流量的现值之和，将前面计算出的0到10时点的NCF折现即可，其中1和2时点的流量构成2期普通年金，4到7年的流量构成递延期为3年的递延年金，其他几年流量分别计算复利现值；第7问现值指数＝投产后各年净流量现值之和/投资期各年投资额现值之和，或者，现值指数＝1＋净现值/投资期各年投资额现值之和，此题投资期为3年，投资期各年投资额现值之和就是第1问计算出的4个时点投资额现值之和，其中1时点和2时点的投资额构成2期普通年金。

【该题针对“净现值”知识点进行考核】