2.己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下：
资料一：己公司是2015年相关财务数据如表5所示。假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不表。
表5 己公司2015年相关财务数据 单位：万元
资产负债表项目（2015年12月31日） | 金额 |
流动资产 | 40000 |
非流动资产 | 60000 |
流动负债 | 30000 |
长期负债 | 30000 |
所有者权益 | 40000 |
收入成本类项目（2015年度） | 金额 |
营业收入 | 80000 |
固定成本 | 25000 |
变动成本 | 30000 |
财务费用（利息费用） | 2000 |
资料二：己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用。该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧。该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回。该生产线投资后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元。会计上对于新生产线折旧年限，折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致。假设己公司要求的最低报酬率为10%。
资料三：为了满足购置新生产线的资金需求，已公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借款方式筹集资金50000万元，年利率为8%；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，已公司2016年年初普通股股数为30000万股。
资料四：假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25%。相关货币时间价值系数如表6所示：
表6 货币时间价值系数表
期数（n） | 1 | 2 | 7 | 8 |
（P/F，10%，n） | 0.9091 | 0.8264 | 0.5132 | 0.4665 |
（P/A，10%，n） | 0.9091 | 1.7355 | 4.8684 | 5.3349 |
要求：
（1）根据资料一，计算己公司的下列指标：①营运资金；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。
（2）根据资料一，以2015年为基期计算经营杠杆系数。
（3）根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：①原始投资额；②第1-7年现金净流量（NCF1-7）；③第8年现金净流量（NCF8）；④净现值（NPV）。
（4）根据要求（3）的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。
（5）根据资料一、资料三和资料四，计算两个筹资方案的每股收益无差别点（EBIT）。
（6）假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一、资料二和资料三，计算新生产线投资后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。
（1）①营运资金=流动资产-流动负债=40000-30000=10000（万元）
②产权比率=负债/所有者权益=（30000+30000）/40000=1.5
③边际贡献率=边际贡献/营业收入=（80000-30000）/80000×100%=62.5%
④保本销售额=固定成本/边际贡献率=25000/62.5%=40000（万元）
（2）经营杠杆系数=边际贡献/（边际贡献-固定成本）=（80000-30000）/（80000-30000-25000）=2
（3）新生产线的指标
①原始投资额=50000+5500=55500（万元）
②年折旧=（50000-2000）/8=6000（万元）
第1-7年现金净流量=22000×（1-25%）-10000×（1-25%）+6000×25%=10500（万元）
③第8年现金净流量=10500+2000+5500=18000（万元）
④净现值=10500×（P/A，10%，7）+18000×（P/F，10%，5）-55000=10500×4.8684+18000×0.4665-55500=4015.2（万元）
（4）由于净现值大于0，所以应该购置该生产线。
（5）（EBIT-2000）×（1-25%）/（30000+10000）=（EBIT-2000-50000×8%）×（1-25%）/30000
解得：EBIT=18000（万元）
（6）投产后的收入=80000+22000=102000（万元）
投产后的总成本=25000+30000+10000+6000=71000（万元）
用方案投产后的息税前利润=102000-71000=31000（万元）
投产后财务费用=2000+50000×8%=6000（万元）
财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=31000/（31000-2000）=1.07
