帖子主题: [每日一测] 【破译中级财管真题】+2016年综合题2 发表于:Sun Aug 13 08:32:25 CST 2017

蔓悠
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2.己公司是一家饮料生产商,公司相关资料如下:

资料一:己公司是2015年相关财务数据如表5所示。假设己公司成本性态不变,现有债务利息水平不表。

5 己公司2015年相关财务数据           单位:万元

资产负债表项目(2015年12月31日)

金额

流动资产

40000

非流动资产

60000

流动负债

30000

长期负债

30000

所有者权益

40000

收入成本类项目(2015年度)

金额

营业收入

80000

固定成本

25000

变动成本

30000

财务费用(利息费用)

2000

资料二:己公司计划2016年推出一款新型饮料,年初需要购置一条新生产线,并立即投入使用。该生产线购置价格为50000万元,可使用8年,预计净残值为2000万元,采用直线法计提折旧。该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元,在项目终结时收回。该生产线投资后己公司每年可增加营业收入22000万元,增加付现成本10000万元。会计上对于新生产线折旧年限,折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致。假设己公司要求的最低报酬率为10%。

资料三:为了满足购置新生产线的资金需求,已公司设计了两个筹资方案,第一个方案是以借款方式筹集资金50000万元,年利率为8%;第二个方案是发行普通股10000万股,每股发行价5元,已公司2016年年初普通股股数为30000万股。

资料四:假设己公司不存在其他事项,己公司适用的所得税税率为25%。相关货币时间价值系数如表6所示:

6 货币时间价值系数表

期数(n)

1

2

7

8

(P/F,10%,n)

0.9091

0.8264

0.5132

0.4665

(P/A,10%,n)

0.9091

1.7355

4.8684

5.3349

要求:

1)根据资料一,计算己公司的下列指标:①营运资金;②产权比率;③边际贡献率;④保本销售额。

2)根据资料一,以2015年为基期计算经营杠杆系数。

3)根据资料二和资料四,计算新生产线项目的下列指标:①原始投资额;②第1-7年现金净流量(NCF1-7);③第8年现金净流量(NCF8);④净现值(NPV)。

4)根据要求(3)的计算结果,判断是否应该购置该生产线,并说明理由。

5)根据资料一、资料三和资料四,计算两个筹资方案的每股收益无差别点(EBIT)。

6)假设己公司采用第一个方案进行筹资,根据资料一、资料二和资料三,计算新生产线投资后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。

 
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发表于:2017-08-13 08:55:17 只看该作者
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发表于:2017-08-14 14:45:02 只看该作者

2.己公司是一家饮料生产商,公司相关资料如下:

资料一:己公司是2015年相关财务数据如表5所示。假设己公司成本性态不变,现有债务利息水平不表。

5 己公司2015年相关财务数据     单位:万元

资产负债表项目(2015年12月31日)

金额

流动资产

40000

非流动资产

60000

流动负债

30000

长期负债

30000

所有者权益

40000

收入成本类项目(2015年度)

金额

营业收入

80000

固定成本

25000

变动成本

30000

财务费用(利息费用)

2000

资料二:己公司计划2016年推出一款新型饮料,年初需要购置一条新生产线,并立即投入使用。该生产线购置价格为50000万元,可使用8年,预计净残值为2000万元,采用直线法计提折旧。该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元,在项目终结时收回。该生产线投资后己公司每年可增加营业收入22000万元,增加付现成本10000万元。会计上对于新生产线折旧年限,折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致。假设己公司要求的最低报酬率为10%。

资料三:为了满足购置新生产线的资金需求,已公司设计了两个筹资方案,第一个方案是以借款方式筹集资金50000万元,年利率为8%;第二个方案是发行普通股10000万股,每股发行价5元,已公司2016年年初普通股股数为30000万股。

资料四:假设己公司不存在其他事项,己公司适用的所得税税率为25%。相关货币时间价值系数如表6所示:

6 货币时间价值系数表

期数(n)

1

2

7

8

(P/F,10%,n)

0.9091

0.8264

0.5132

0.4665

(P/A,10%,n)

0.9091

1.7355

4.8684

5.3349

要求:

1)根据资料一,计算己公司的下列指标:①营运资金;②产权比率;③边际贡献率;④保本销售额。

营运资金=流动资产-流动负债=40000-30000=10000(万元) ②产权比率=负债总额/所有者权益=60000/40000=1.5 ③边际贡献率=(收入-变动成本)/收入=(80000-30000)/80000=62.5%

2)根据资料一,以2015年为基期计算经营杠杆系数。DOL=M/(M-F)=50000/(50000-25000)=2

3)根据资料二和资料四,计算新生产线项目的下列指标:①原始投资额;②第1-7年现金净流量(NCF1-7);③第8年现金净流量(NCF8);④净现值(NPV)。

①原始投资额=50000+5500=55500(万元)②第1-7年现金净流量(NCF1-7)=(22000-10000-48000/6)*(1-0.25)+48000/6=10500(万元)③第8年现金净流量(NCF8)=10500+2000+5500=18000(万元)④净现值(NPV)=-55500+10500(P/A,10%,7)+18000(P/F,10%,8)=4015.2(万元)

4)根据要求(3)的计算结果,判断是否应该购置该生产线,并说明理由。净现值大于0,故应购进。

5)根据资料一、资料三和资料四,计算两个筹资方案的每股收益无差别点(EBIT)。

EBIT-2000-50000*8%)(1-25%)/3000=EBIT-2000)(1-25%)/(3000+1000)=18000

6)假设己公司采用第一个方案进行筹资,根据资料一、资料二和资料三,计算新生产线投资后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。

(80000-25000-30000+22000-10000-6000)=31000

31000/(31000-2000-50000*8%)=1.24


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发表于:2017-08-14 16:03:35 只看该作者

2.己公司是一家饮料生产商,公司相关资料如下:

资料一:己公司是2015年相关财务数据如表5所示。假设己公司成本性态不变,现有债务利息水平不表。

5 己公司2015年相关财务数据       单位:万元

资产负债表项目(2015年12月31日)

金额

流动资产

40000

非流动资产

60000

流动负债

30000

长期负债

30000

所有者权益

40000

收入成本类项目(2015年度)

金额

营业收入

80000

固定成本

25000

变动成本

30000

财务费用(利息费用)

2000

资料二:己公司计划2016年推出一款新型饮料,年初需要购置一条新生产线,并立即投入使用。该生产线购置价格为50000万元,可使用8年,预计净残值为2000万元,采用直线法计提折旧。该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元,在项目终结时收回。该生产线投资后己公司每年可增加营业收入22000万元,增加付现成本10000万元。会计上对于新生产线折旧年限,折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致。假设己公司要求的最低报酬率为10%。

资料三:为了满足购置新生产线的资金需求,已公司设计了两个筹资方案,第一个方案是以借款方式筹集资金50000万元,年利率为8%;第二个方案是发行普通股10000万股,每股发行价5元,已公司2016年年初普通股股数为30000万股。

资料四:假设己公司不存在其他事项,己公司适用的所得税税率为25%。相关货币时间价值系数如表6所示:

6 货币时间价值系数表

期数(n)

1

2

7

8

(P/F,10%,n)

0.9091

0.8264

0.5132

0.4665

(P/A,10%,n)

0.9091

1.7355

4.8684

5.3349

要求:

1)根据资料一,计算己公司的下列指标:①营运资金;②产权比率;③边际贡献率;④保本销售额。

2)根据资料一,以2015年为基期计算经营杠杆系数。

3)根据资料二和资料四,计算新生产线项目的下列指标:①原始投资额;②第1-7年现金净流量(NCF1-7);③第8年现金净流量(NCF8);④净现值(NPV)。

4)根据要求(3)的计算结果,判断是否应该购置该生产线,并说明理由。

5)根据资料一、资料三和资料四,计算两个筹资方案的每股收益无差别点(EBIT)。

6)假设己公司采用第一个方案进行筹资,根据资料一、资料二和资料三,计算新生产线投资后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。

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己公司是一家饮料生产商,公司相关资料如下:

资料一:己公司是2015年相关财务数据如表5所示。假设己公司成本性态不变,现有债务利息水平不表。

5 己公司2015年相关财务数据       单位:万元

资产负债表项目(20151231日)

金额

流动资产

40000

非流动资产

60000

流动负债

30000

长期负债

30000

所有者权益

40000

收入成本类项目(2015年度)

金额

营业收入

80000

固定成本

25000

变动成本

30000

财务费用(利息费用)

2000

资料二:己公司计划2016年推出一款新型饮料,年初需要购置一条新生产线,并立即投入使用。该生产线购置价格为50000万元,可使用8年,预计净残值为2000万元,采用直线法计提折旧。该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元,在项目终结时收回。该生产线投资后己公司每年可增加营业收入22000万元,增加付现成本10000万元。会计上对于新生产线折旧年限,折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致。假设己公司要求的最低报酬率为10%

资料三:为了满足购置新生产线的资金需求,已公司设计了两个筹资方案,第一个方案是以借款方式筹集资金50000万元,年利率为8%;第二个方案是发行普通股10000万股,每股发行价5元,已公司2016年年初普通股股数为30000万股。

资料四:假设己公司不存在其他事项,己公司适用的所得税税率为25%。相关货币时间价值系数如表6所示:

6 货币时间价值系数表

期数(n

1

2

7

8

P/F10%n

0.9091

0.8264

0.5132

0.4665

P/A10%n

0.9091

1.7355

4.8684

5.3349

要求:

(1)  根据资料一,计算己公司的下列指标:

营运资金=流动资产-流动负债=40000-30000=10000

产权比率 =负债/权益=60000/40000=1.5

③边际贡献率=边际贡献/销售收入总额=(销售收入总额-变动成本总额)/销售收入=80000-30000/80000=62.5%

④保本销售额=成本总额/边际贡献率=25000/62.5%=40000(件)

(2)  根据资料一,以2015年为基期计算经营杠杆系数。

经营杠杆系数=基期边际贡献/(边际贡献-固定成本)=50000/50000-250000=2

3)根据资料二和资料四,计算新生产线项目的下列指标:

①原始投资额;50000+5500=55500

②第1-7年现金净流量(NCF1-7);年折旧额=50000-2000/8=6000

NCF1-7=(营业收入-营业成本)*1-25%+折旧抵税=22000-10000*0.75+6000*0.25=10500

8年现金净流量(NCF8);=10500+2000+5500=18000

净现值(NPV)。

NPV=-55500+10500*P/A10%7+18000*P/F10%8

=4015.2

4)根据要求(3)的计算结果,判断是否应该购置该生产线,并说明理由。

应该购置该生产线,因为净现值大于0

5)根据资料一、资料三和资料四,计算两个筹资方案的每股收益无差别点(EBIT)。

(EBIT-2000-50000*8%)*1-25%/30000=(EBIT-2000)*1-25%/30000+10000

解得EBIT=18000

6)假设己公司采用第一个方案进行筹资,根据资料一、资料二和资料三,计算新生产线投资后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。

投产后:

收入=80000+22000=102000

成本=30000+25000+10000+6000=71000

EBIT=102000-71000=31000

财务费用=2000+50000*8%=6000

财务杠杆系数=31000/31000-6000=1.24

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