攻克主观题，从现在开始...
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攻克主观题（13）应收账款保理： A公司信用条件为60天按全额付款，2014年第1季度的销售额为380万元，2014年第2～4季度的销售额分别为150万元、250万元和300万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当季度收款40%，次季度收款30%，第三个季度收款20%,第四个季度收款10%。 公司预计2015年销售收入预算为1152万元，公司为了加快资金周转决定对应收账款采取两项措施，首先提高现金折扣率，预计可使2015年末应收账款周转天数（按年末应收账款数计算）比上年减少20天；其次将2015年末的应收账款全部进行保理，保理资金回收比率为90%。 要求： （1）测算2014年年末的应收账款余额合计。 150*10%+250*30%+300*60%=270（万元） （2）测算2014年公司应收账款的平均逾期天数。 周转天数=（150+250+300+380）/12=90（天） 逾期天数=90-60=30（天） （3）测算2014年第4季度的现金流入合计。 380*10%+150*20%+250*30%+300*40%=263（万元） （4）测算2015年年末应收账款保理资金回收额。 日销售额=1152/360=3.2（万元） 周转天数=90-20=70天 年末应收账款余额=平均日销售额3.2*周转天数70=224（万元） 应收账款保利资金回收额=224*90%=201.6（万元） （5）你认为应收账款保理对于企业而言，其理财作用主要体现在哪些方面？ 1、减少企业应收账款管理负担 2、减少坏账损失，降低经营风险 3、融资功能 4、改善企业财务结构 |
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乙公司是一家机械制造商，适用的所得税税率为25%。公司现有一套设备（以下简称旧设备）已经使用6年，为降低成本，公司管理层拟将该设备提前报废，另行构建一套新设备。新设备的投资与更新在起点一次性投入，并能立即投入运营。设备更新后不改变原有的生产能力，但运营成本有所降低。会计上对于新旧设备折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假定折现率为12%，要求考虑所得税费用的影响。相关资料如表1所示：
表1 新旧设备相关资料 金额单位：万元
相关货币时间价值系数如表2所示： 表2相关货币时间价值系数
经测算，旧设备在其现有可使用年限内形成的净现金流出量现值为5787.80万元，年金成本（即年金净流出量）为1407.74万元。 要求： （1）计算新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量的现值（不考虑设备运营所带来的运营收入，也不把旧设备的变现价值作为新设备投资的减项）。 =6000+800*（1-25%）*（P/A,12%,10）-560*25%*（P/A,12%,10）-400*（P/F,12%,10） =6000+3390.12-791.03-128.8 =8470.29 （2）计算新设备的年金成本（即年金净流出量） 8470.29/（P/A,12%,10） =1499.11（元） （3）指出净现值法与年金净流量法中哪一个更适用于评价该设备更新方案的财务可行性，并说明理由。 对于使用寿命不同的固定资产的更新决策，应使用年金净流量法更适合比较。 （4）判断乙公司是否应该进行设备更新，并说明理由。 |
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甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%；所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%；发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹集费用率为3%。公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。
要求： （1）计算甲公司长期银行借款的资本成本。 1000*6%*（1-25%）/1000=4.5% （2）假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。 （3）计算甲公司发行优先股的资本成本。 （3000*7.76%）/（3000-3000*3%）=8% （4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。 4%+2*（9%-4%）=14% （5）计算甲公司2016年完成筹资计算后的平均资本成本。 4.5*1000/10000+5.25%*2000/10000+8%*3000/10000+14%*4000/10000=9.5% |
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攻克主观题（12）现金周转期： 某企业预计运营期第1年的平均存货需用额为3000万元，全年销售成本为9000万元，应收账款周转期为60天，应付账款平均需用额为1760万元，日均购货成本为22万元,企业应收账款的信用政策为N/45，假设一年的天数为360天。 要求： （1）计算存货周转期 存货周转次数=全年销售成本9000/平均存货3000=3次，存货周转期=360天/3次=120天 （2）计算应付账款周转期 应付账款周转期=应付账款平均余额1760/每日销货成本22=80天 （3）现金周转期 现金周转期=存货周转期120+应收账款周转期60-应付账款周转期80=100天 （4）应收账款逾期天数 应收账款逾期天数=应收账款周转期60-信用期45=15天 （5）在其他条件相同的情况下，如果公司利用供应商提供的现金折扣，则对现金周转期会产生何种影响？ 利用现金折扣，会提前支付现金，缩短应付账款周转期，延长现金周转期。 （6）在其他条件相同的情况下，如果公司增加存货，则对现金周转期会产生何种影响？ 增加存货，会使存货周转期延长，其他条件不变的情况下，现金周转期也延长。 |
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