股票的价值
股票价值:股票预期获得的未来现金流量的现值,即为股票的价值或内在价值、理论价格。
股票价值=未来各年股利的现值之和。
购买价格小于内在价值的股票,是值得投资者投资购买的。
常用的股票估价模式
1.固定增长模式
有些企业的股利是不断增长的,假设其增长率是固定的。
计算公式为:
2.零增长模式
如果公司未来各期发放的股利都相等,那么这种股票与优先股是相类似的。或者说,当固定成长模式中g=0时,有:
3.阶段性增长模式
许多公司的股利在某一期间有一个超常的增长率,这段期间的增长率g可能大于RS,而后阶段公司的股利固定不变或正常增长。对于阶段性成长的股票,需要分段计算,才能确定股票的价值。
股票投资的收益率
股票的内部收益率,是使得股票未来现金流量贴现值等于目前的购买价格时的贴现率,也就是股票投资项目的内含报酬率。
1.零增长股票R=D/P0
2.固定增长股票
3.阶段性增长股票
求解“净现值=0”的折现率。
4.短期持有股票
股票投资收益率是使股票投资净现值为零时的贴现率,计算公式为: