第三节 资本成本与资本结构
一、资本成本
（一）资本成本的含义、内容
资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。
（二）资本成本的作用
1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据；
2.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据；
3.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准；
4.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。
（三）影响资本成本的因素
1.资本成本的体现
对于筹资者：表现为取得资本使用权所付出的代价。
对于出资者：表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬。
| 因素 | 具体体现指标 | 影响 |
| 总体经济环境 | 无风险报酬率。 | 如果国民经济保持健康、稳定、持续增长，整个社会经济的资金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低，资本成本相应就比较低；反之，则资本成本高。 |
| 资本市场条件 | 资本市场的效率，证券的市场的流动性 | 如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，资本成本就比较高。 |
| 企业经营状况和融资状况 | 经营风险、财务风险 | 如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期报酬率大，企业筹资的资本成本相应就大。 |
| 企业对筹资规模和时限的需求 | 筹资规模，使用资金时间长度 | 企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长，资本成本就高。 |
