含义

相对价值法是利用类似企业的市场定价来估计目标企业价值的一种方法

原理

它的假设前提是存在一个支配企业市场价值的主要变量（如净利等）。市场价值与该变量（如净利等）的比值，各企业是类似的、可以比较的。

模型

【提示】模型分两类：（1）以股票市价为基础的模型；（2）以企业实体价值为基础的模型，包括“实体价值/息、税、折旧摊销前利润”、“实体价值/息前税后经营利润”等。
（1）市盈率模型
目标企业股权价值＝可比企业平均市盈率×目标企业净收益
（2）市净率模型
目标企业股权价值＝可比企业平均市净率×目标企业净资产
（3）市销率模型
目标企业股权价值＝可比企业平均市销率×目标企业销售收入

特点

一般来说，设备更换并不改变企业的生产能力，不会增加企业的现金流入，更新改造决策的现金流量主要是现金流出。即使有少量的残值变现收入，也属于支出的抵减，而非实质上的流入增加。
【提示】两个方案比较，不考虑相同的内容。比如生产能力不变情况下的销售收入。

决策指标

总成本＝未来使用年限内的现金流出总现值 （年限相同时应用）

平均年成本＝未来使用年限内的现金流出总现值/年金现值系数（年限不同）

决策

总成本或平均年年成本最低的方案为优

对企业财务状况的影响

在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，并降低净资产报酬率。
但企业如果能将股权再融资筹集的资金投资于具有良好发展前景的项目，获得正的投资活动净现值，或者能够改善企业的资本结构，降低资本成本，就有利于增加企业的价值。

对控制权的影响

①就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权。
②公开增发会引入新的股东，股东的控制权受到增发认购数量的影响；而非公开增发相对复杂。

优点

①可以解决企业长期资金的不足，如满足长期固定资产投资的需要；
②由于长期负债的归还期长，债务人可对债务的归还作长期安排，还债压力或偿债风险较小。

缺点

①一般成本较高。
②限制较多

优点

（1）筹资速度快；
（2）借款弹性好。

缺点

（1）财务风险大；
（2）限制条件多。

类型

票面利率与市场利率的关系

溢价发行（发行价格>面值）

票面利率>市场利率

平价发行（发行价格＝面值）

票面利率＝市场利率

折价发行（发行价格<面值）

票面利率<市场利率