帖子主题: 【财管习题】2.【单选】已知甲股票最近支付的每股股利为2元,预计每股股利在 2017.6.17  发表于:2017-06-17 19:01:21

慵懒的猫1
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2.【单选】已知甲股票最近支付的每股股利为2元,预计每股股利在未来两年内每年固定增长5%,从第三年开始每年固定增长2%,投资人要求的必要报酬率为12%,则该股票目前价值的表达式为( )。

A2.1×(P/F12%1)+2.205×(P/F12%2)+22.05×(12%)×(P/F12%2

B2.1/12%5%)+22.05×(12%)×(P/F12%2

C2.1×(P/F12%1)+2.205×(P/F12%2)+22.05×(12%)×(P/F12%3

D2.1/12%5%)+22.05×(12%)×(P/F12%3


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A
 
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慵懒的猫1
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发表于:2017-06-17 19:01:31 只看该作者
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发表于:2017-06-17 19:12:43 只看该作者
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慵懒的猫1 于 2017-06-18 20:16:21 回复:

【正确答案】 A

【答案解析】 未来第一年的每股股利=2×(15%)=2.1(元),未来第二年的每股股利=2.1×(15%)=2.205(元),对于这两年的股利现值,虽然股利增长率相同,但是由于并不是长期按照这个增长率固定增长,所以,不能按照股利固定增长模型计算,而只能分别按照复利折现,所以,选项BD的说法不正确。未来第三年的每股股利=2.205×(12%),由于以后每股股利长期按照2%的增长率固定增长,因此,可以按照股利固定增长模型计算第三年以及以后年度的股利现值,表达式为2.205×(12%/12%2%)=22.05×(12%),不过注意,这个表达式表示的是第三年初的现值,因此,还应该复利折现两期,才能计算出在第一年初的现值,即第三年以及以后年度的股利在第一年初的现值=22.05×(12%)×(P/F12%2),所以,该股票目前的价值=2.1×(P/F12%1)+2.205×(P/F12%2)+22.05×(12%)×(P/F12%2)。

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发表于:2017-06-18 00:45:13 只看该作者
A
慵懒的猫1 于 2017-06-18 20:16:33 回复:

【正确答案】 A

【答案解析】 未来第一年的每股股利=2×(15%)=2.1(元),未来第二年的每股股利=2.1×(15%)=2.205(元),对于这两年的股利现值,虽然股利增长率相同,但是由于并不是长期按照这个增长率固定增长,所以,不能按照股利固定增长模型计算,而只能分别按照复利折现,所以,选项BD的说法不正确。未来第三年的每股股利=2.205×(12%),由于以后每股股利长期按照2%的增长率固定增长,因此,可以按照股利固定增长模型计算第三年以及以后年度的股利现值,表达式为2.205×(12%/12%2%)=22.05×(12%),不过注意,这个表达式表示的是第三年初的现值,因此,还应该复利折现两期,才能计算出在第一年初的现值,即第三年以及以后年度的股利在第一年初的现值=22.05×(12%)×(P/F12%2),所以,该股票目前的价值=2.1×(P/F12%1)+2.205×(P/F12%2)+22.05×(12%)×(P/F12%2)。

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发表于:2017-06-18 09:32:03 只看该作者
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慵懒的猫1 于 2017-06-18 20:16:41 回复:

【正确答案】 A

【答案解析】 未来第一年的每股股利=2×(15%)=2.1(元),未来第二年的每股股利=2.1×(15%)=2.205(元),对于这两年的股利现值,虽然股利增长率相同,但是由于并不是长期按照这个增长率固定增长,所以,不能按照股利固定增长模型计算,而只能分别按照复利折现,所以,选项BD的说法不正确。未来第三年的每股股利=2.205×(12%),由于以后每股股利长期按照2%的增长率固定增长,因此,可以按照股利固定增长模型计算第三年以及以后年度的股利现值,表达式为2.205×(12%/12%2%)=22.05×(12%),不过注意,这个表达式表示的是第三年初的现值,因此,还应该复利折现两期,才能计算出在第一年初的现值,即第三年以及以后年度的股利在第一年初的现值=22.05×(12%)×(P/F12%2),所以,该股票目前的价值=2.1×(P/F12%1)+2.205×(P/F12%2)+22.05×(12%)×(P/F12%2)。


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发表于:2017-06-18 09:36:14 只看该作者
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慵懒的猫1 于 2017-06-18 20:16:49 回复:

【正确答案】 A

【答案解析】 未来第一年的每股股利=2×(15%)=2.1(元),未来第二年的每股股利=2.1×(15%)=2.205(元),对于这两年的股利现值,虽然股利增长率相同,但是由于并不是长期按照这个增长率固定增长,所以,不能按照股利固定增长模型计算,而只能分别按照复利折现,所以,选项BD的说法不正确。未来第三年的每股股利=2.205×(12%),由于以后每股股利长期按照2%的增长率固定增长,因此,可以按照股利固定增长模型计算第三年以及以后年度的股利现值,表达式为2.205×(12%/12%2%)=22.05×(12%),不过注意,这个表达式表示的是第三年初的现值,因此,还应该复利折现两期,才能计算出在第一年初的现值,即第三年以及以后年度的股利在第一年初的现值=22.05×(12%)×(P/F12%2),所以,该股票目前的价值=2.1×(P/F12%1)+2.205×(P/F12%2)+22.05×(12%)×(P/F12%2)。

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发表于:2017-06-18 20:15:09 只看该作者
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慵懒的猫1 于 2017-06-18 20:16:56 回复:

【正确答案】 A

【答案解析】 未来第一年的每股股利=2×(15%)=2.1(元),未来第二年的每股股利=2.1×(15%)=2.205(元),对于这两年的股利现值,虽然股利增长率相同,但是由于并不是长期按照这个增长率固定增长,所以,不能按照股利固定增长模型计算,而只能分别按照复利折现,所以,选项BD的说法不正确。未来第三年的每股股利=2.205×(12%),由于以后每股股利长期按照2%的增长率固定增长,因此,可以按照股利固定增长模型计算第三年以及以后年度的股利现值,表达式为2.205×(12%/12%2%)=22.05×(12%),不过注意,这个表达式表示的是第三年初的现值,因此,还应该复利折现两期,才能计算出在第一年初的现值,即第三年以及以后年度的股利在第一年初的现值=22.05×(12%)×(P/F12%2),所以,该股票目前的价值=2.1×(P/F12%1)+2.205×(P/F12%2)+22.05×(12%)×(P/F12%2)。


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发表于:2017-06-20 08:56:57 只看该作者
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