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帖子主题: [微学习笔记] 财务管理  发表于:2017-10-13 15:57:52

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81楼  
发表于:2017-12-16 17:32:42 只看该作者

优先股的种类

分类标准

分类

特点

1.股息率在股权存续期内是否调整

固定股息率优先股

优先股股息率在股权存续期内不作调整

浮动股息率优先股

根据约定的计算方法进行调整的,称为浮动股息率优先股

2.分红的强制性

强制分红优先股

公司在章程中规定,在有可分配税后利润时,必须向优先股股东分配利润

非强制分红优先股

在有可分配税后利润时,可以不向优先股股东分配利润

3.所欠股息是否累计

累积优先股

指公司在某一时期所获盈利不足,导致当年可分配利润不足以支付优先股股息时,则将应付股息累积到次年或以后某一年盈利时,在普通股的股息发放之前,连同本年优先股股息一并发放。

累积优先股

指公司不足以支付优先股的全部股息时,对所欠股息部分,优先股股东不能要求公司在以后年度补发。

4.是否有权同普通股股东一起参加剩余税后利润分配

参与优先股

持有人除可按规定的股息率优先获得股息外,还可与普通股股东分享公司的剩余收益的优先股

非参与优先股

持有人只能获取一定股息但不能参加公司额外分红的优先股

5.是否可以转换成普通股

可转换优先股

是指在规定的时间内,优先股股东或发行人可以按照一定的转换比率把优先股换成该公司普通股

不可转换优先股

不能转换成普通股的优先股。

6.是否享有要求公司回购优先股的权利

可回购优先股

是指允许发行公司按发行价加上一定比例的补偿收益回购的优先股。

【提示】发行人要求赎回优先股的,必须完全支付所欠股息。

不可回购优先股

不附有回购条款的优先股

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82楼  
发表于:2017-12-16 18:19:02 只看该作者

一份耕耘一份收获
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83楼  
发表于:2017-12-17 11:29:19 只看该作者

优先股的特点

优点

缺点

1)有利于丰富资本市场的投资结构

2)有利于股份公司股权资本结构的调整

3)有利于保障普通股收益和控制权(相比较普通股筹资)

4)有利于降低公司财务风险(相比较负债筹资)

可能给股份公司带来一定的财务压力

1)优先股资本成本相对于债务较高。

2)股利支付相对于普通股的固定性。

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84楼  
发表于:2017-12-17 20:03:40 只看该作者
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85楼  
发表于:2017-12-18 11:32:06 只看该作者

)优先股的特点

优点

缺点

1)有利于丰富资本市场的投资结构

2)有利于股份公司股权资本结构的调整

3)有利于保障普通股收益和控制权(相比较普通股筹资)

4)有利于降低公司财务风险(相比较负债筹资)

可能给股份公司带来一定的财务压力

1)优先股资本成本相对于债务较高。

2)股利支付相对于普通股的固定性。

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86楼  
发表于:2017-12-19 09:27:33 只看该作者

因素分析法

含义

又称分析调整法,是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础,根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求,进行分析调整,来预测资金需要量的一种方法。

计算公式

资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)×(1+预测期销售增长率)×(1-预测期资金周转速度增长率)

特点

计算简便,容易掌握,但预测结果不太精确

适用范围

用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。

因素分析法是假设销售增长与资金需用量同向变动;资金周转速度与资金需用量反向变动。
guyang110
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87楼  
发表于:2017-12-19 09:35:32 只看该作者
因素分析法每年都会有考题

未来的你,一定会感谢现在正在努力的你!!
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88楼  
发表于:2017-12-20 11:23:50 只看该作者

(一)资本成本的含义、内容

资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价,包括筹资费用和占用费用。

(二)资本成本的作用

1.资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据;

2.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据;

3.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准;

4.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。

(三)影响资本成本的因素

1、资本成本的体现

对于筹资者:表现为取得资本使用权所付出的代价。

对于出资者:表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬。

因素

具体体现指标

影响

总体经济环境

无风险报酬率。

如果国民经济保持健康、稳定、持续增长,整个社会经济的资金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低,资本成本相应就比较低;反之,则资本成本高。

资本市场条件

资本市场的效率,证券的市场的流动性

如果资本市场缺乏效率,证券的市场流动性低,投资者投资风险大,资本成本就比较高。

企业经营状况和融资状况

经营风险、财务风险

如果企业经营风险高,财务风险大,则企业总体风险水平高,投资者要求的预期报酬率大,企业筹资的资本成本相应就大。

企业对筹资规模和时限的需求

筹资规模,使用资金时间长度

企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长,资本成本就高。

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89楼  
发表于:2017-12-20 11:24:32 只看该作者

回复:87楼guyang110的帖子

一般是客观题
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90楼  
发表于:2017-12-20 11:24:57 只看该作者

回复:84楼慢_慢的帖子

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91楼  
发表于:2017-12-21 22:31:39 只看该作者

的确定

账面价值权数

优点:资料容易取得,且计算结果比较稳定。

缺点:不能反映目前从资本市场上筹集资本的现时机会成本,不适合评价现时的资本结构。

市场价值权数

优点:能够反映现时的资本成本水平。

缺点:现行市价处于经常变动之中,不容易取得;而且现行市价反映的只是现时的资本结构,不适用未来的筹资决策。

目标价值权数

优点:能体现期望的资本结构,据此计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金。

缺点:很难客观合理地确定目标价值。

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92楼  
发表于:2017-12-22 14:15:27 只看该作者

利润的多种形式及相互关系

1)边际贡献M

=销售收入-变动成本

2)息税前利润EBIT=M-F

=销售收入-变动成本-固定生产经营成本

3)税前利润E****EBIT-I

4)净利润=EBIT-I)×(1-T

5)每股收益EPS

=(净利润-优先股利)/普通股股数

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93楼  
发表于:2017-12-22 16:41:02 只看该作者
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94楼  
发表于:2017-12-23 17:08:32 只看该作者

营运资金的管理原则

1.保证合理的资金需求

应认真分析生产经营状况,合理确定营运资金的需要数量。(营运资金管理的首要任务)

2.提高资金使用效率

缩短营业周期,加速变现过程,加快营运资金周转。

3.节约资金使用成本

保证生产经营需要的前提下,尽力降低资金使用成本。

4.保持足够的短期偿债能力

合理安排流动资产和流动负债的比例关系,保持流动资产结构与流动负债结构的适配性,保证企业有足够的短期偿债能力。

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95楼  
发表于:2017-12-24 16:04:27 只看该作者

结论

存在前提

只要企业存在固定性经营成本,就存在经营杠杆效应。

经营杠杆与经营风险

经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。

经营杠杆系数越高,表明资产报酬等利润波动程度越大,经营风险也就越大。

影响经营杠杆的因素

固定成本比重越高、成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低,经营杠杆效应越大,反之亦然。

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96楼  
发表于:2017-12-25 10:52:32 只看该作者

结论

存在财务杠杆效应的前提

只要企业融资方式中存在固定性资本成本,就存在财务杠杆效应。如固定利息、固定优先股股利等的存在,都会产生财务杠杆效应。

财务杠杆与财务风险

财务杠杆系数越高,表明普通股收益的波动程度越大,财务风险也就越大。

影响财务杠杆的因素

债务成本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低,财务杠杆效应越大,反之亦然。

guyang110 于 2017-12-25 14:20:47 回复:
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97楼  
发表于:2017-12-26 14:25:58 只看该作者

影响资本结构的因素

影响因素

说明

1)企业经营状况的稳定性和成长率

如果产销业务稳定,如果产销业务量能够以较高的水平增长,企业可以采用高负债的资本结构。

2)企业的财务状况和信用等级

企业财务状况良好,信用等级高,债权人愿意向企业提供信用,企业容易获得债务资本。

3)企业资产结构

拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票融通资金;拥有较多流动资产的企业更多地依赖流动负债融通资金。资产适用于抵押贷款的企业负债较多;以技术研发为主的企业则负债较少。

4)企业投资人和管理当局的态度

如果股东重视控制权问题,企业一般尽量避免普通股筹资;稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构。

5)行业特征和企业发展周期

产品市场稳定的成熟产业经营风险低,因此可提高债务资本比重,发挥财务杠杆作用。高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟,经营风险高,因此可降低债务资本比重,控制财务风险。

企业初创阶段,经营风险高,在资本结构安排上应控制负债比例;企业发展成熟阶段,产品产销业务量稳定和持续增长,经营风险低,可适度增加债务资本比重,发挥财务杠杆效应;企业收缩阶段,产品市场占有率下降,经营风险逐步加大,应逐步降低债务资本比重。

6)经济环境的税务政策和货币政策

当所得税税率较高时,债务资本的抵税作用大,企业充分利用这种作用以提高企业价值;当国家执行了紧缩的货币政策时,市场利率较高,企业债务资本成本增大。

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发表于:2017-12-26 22:27:43 只看该作者

http://bbs.chinaacc.com/forum-2-4/topic-6624479-40.html
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发表于:2017-12-27 13:05:27 只看该作者

一、企业投资的意义

(一)投资是企业生存与发展的基本前提

(二)投资是获取利润的基本前提

(三)投资是企业风险控制的重要手段

二、企业投资管理的特点

(一)属于企业的战略性决策

企业的投资活动先于经营活动,这些投资活动,往往需要一次性地投入大量的资金,并在一段较长的时期内发生作用,对企业经营活动的方向产生重大影响。

(二)属于企业的非程序化管理

企业的投资活动涉及到企业的未来经营发展方向和规模等重大问题,是非经常发生的。投资经济活动具有一次性和独特性的特点,投资管理属于非程序化管理。

(三)投资价值的波动性大

投资项目的价值,是由投资的标的物资产的内在获利能力决定的。这些标的物资产的形态是不断转换的,未来收益的获得具有较强的不确定性,其价值也具有较强的波动性。

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