5.23

留存收益的资本成本率：
　　与普通股资本成本计算相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法。    
     不同点在于，由于留存收益来自于企业内部利润，因此不考虑筹资费用。

5.22
普通股的资本成本率
　　
普通股资本成本率的计算方法包括：
（1）股利增长模型法




（2）资本资产定价模型法
　　

5.21影响资本成本的因素
投资者要求的报酬率＝无风险报酬率+风险报酬率＝纯粹利率+通货膨胀率+风险报酬率
1、总体经济环境
　　决定企业所处的国民经济发展状况和水平，以及预期的通货膨胀
　　国民经济保持健康、稳定、持续增长，整个社会经济的资金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低，资金所有者投资的风险小，预期报酬率低，筹资的资本成本率相应就比较低。
2、资本市场条件
　　包括资本市场的效率和风险
　　如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期报酬率高。
3、企业经营状况和融资状况
　　经营风险和财务风险共同构成企业总体风险
　　如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期报酬率大。
4、企业对筹资规模和时限的需求
　　（1）企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长，资本成本就高。
　　（2）融资规模、时限与资本成本的正向相关性并非线性关系，当融资规模突破一定限度时，才引起资本成本的明显变化。

5.20
资本成本的作用：
1、资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据；
2、平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据；
3、资本成本是评价投资项目可行性的主要标准；
4、资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。

5.19
资本成本的含义：　
资本成本指企业为筹集和使用资金而付出的代价。包括：
　　1、筹资费，资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，视为筹资数额的一项扣除。
　　2、占用费，资本使用过程中因占用资本而付出的代价。是资本成本的主要内容。

5.18
资金需要量预测（销售计划百分比法）基本步骤：
1、确定随销售额变动而变动的资产和负债项目
2、确定有关项目与销售额的稳定关系
3、根据增加的销售额预计销售收入、销售净利率和利润留存率，确定需要增加的资金数量。

5.17
因素分析法：
1、特点：计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确。
2、适用情况：品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。

5.16
可转换债券的筹资特点：
优点：
1、筹资灵活性
2、筹资效率高
3、资本成本较低
缺点：
   存在一定的财务压力


　　

5.15

可转换债券的基本性质
1、证券期权性：实际上是一种未来的买入期权
2、资本转换性：正常持有期属于债权性质，准换成股权后，属于期权性质。
3、申购与赎回：一般会有赎回条款和回售条款

5.14
外面下雨了，昨天定了新教材和练习题，预计今天到，为了迎接我的新书，今天仍然到公司上班。进行到第五章了，这部分变化不大，先加油吧！
可转换债券：
1、分离交易可转换公司债券：发行时附有认股权证，是认股权证证和公司债券的组合。
2、不可分离交易的课转换债券：其转股权和债券不可分离，持有者直接按照债券面额和约定的转股价格，在约定的期限内将债权转为股票。

5.13总结：股权筹资的优缺点：
优点：企业稳定的资本基础；是企业良好的信誉基础；企业的财务风险较小
缺点：资本成本负担较重；控制权变更可能可能影响企业长期稳定基础；信息沟通与披露成本较大。
　　

5.12
引入战略投资者的作用
1、提升公司形象，提高资本市场认同度
2、优化股权结构，健全公司法人治理
3、提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力
4、达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程

5.11作为战略投资者的基本要求
要与公司的经营业务联系紧密
要出于长期投资目的而较长时期地持有股票
要有相当的资金实力，且持股数量较多

5.10
上市公司的股票发行方式：
1、公开发行
   （1）首次上市公开发行
   （2）上市公开发行股票（配股和增发）
2、非公开发行：定向发行
　　

5.9
股票上市的暂停、终止与特别处理

上市公司出现财务状况或其他状况异常的，其股票交易将被交易所特别处理。
1、股票报价日涨跌幅限制为5%；
2、股票名称改为原股票名前加ST；
3、上市公司的中期报告必须经过审计。

5.8
股票上市的目的
1、便于筹措新资金
2、便于流通和转让
3、便于确认公司价值
缺点
1、上市成本较高，手续复杂严格
2、公司将负担较高的信息披露成本
3、信息公开的要求可能会暴露商业机密
4、股票有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉
5、可能会分散公司控制权，造成管理上的困难

5.7
周六，继续上班！
筹资（上）还不太难，股权筹资
股票的种类----按股东权利和义务分：
普通股：公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务，不加特别限制的，股利不固定的股票。是公司最基本的股票，股份有限公司通常情况下只发行普通股。
优先股：公司发行的相对于普通股具有一定优先权的股票。其优先权利主要表现在股利分配优先权和分取剩余财产优先权上。优先股股东在股东大会上无表决权，在参与公司管理上受到一定限制，仅对涉及优先股股利的问题有表决权。

5.6股东的权利
　　1、公司管理权，主要体现在重大决策参与权、经营者选择权、财务监控权、公司经营的建议和质询权、股东大会召集权等方面。
　　2、收益分享权，股东有权通过股利方式获取公司的税后利润，利润分配方案由董事会提出并经过股东大会批准。
　　3、股份转让权，股东有权将其所持有的股票出售或转让。
　　4、优先认股权，原有股东拥有优先认购本公司增发股票的权利。
　　5、剩余财产要求权，当公司解散、清算时，股东有对清偿债务、清偿优先股股东以后的剩余财产索取的权利。

5.5
吸收直接投资的种类
1、吸收国家投资
2、吸收法人投资
3、合资经营
4、吸收社会公众投资

5.4
吸收直接投资的出资方式及解析
　　可以以货币资产出资、以实物资产出资、以工业产权出资、以土地使用权出资、以特定的债权出资。
1、以实物资产、土地使用权和工业产权出资时，应当满足特定的条件，共性的条件为：作价公平合理。
2、吸收工业产权等无形资产出资的风险较大。因为以工业产权投资，实际上是把技术转化为资本，使技术的价值固定化了。而技术具有强烈的时效性，会因其不断老化落后而导致实际价值不断减少甚至完全丧失。
3、《公司法》规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。