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「★例题3-5.计算分析题」甲公司是一家衍生品交易公司。甲公司空头看涨期杈100份，该期权约定，到期日每份可以买入乙公司1股股票，执行价格为25元，看涨期权价格为9.2元;甲公司空头看跌期权100份，该期权约定，到期日每份可以卖出乙公司1股股票，执行价格为25元，看跌期权价格为3元。当前股价30元。
要求: (1) 计算看涨期权、看跌期权的内在价值和时间溢价。 (2)假设到期日股价为40元，计算甲公司的净损益。 (3)假设到期日股价为20元，计算甲公司的净损益。 (4)假设到期日股价为25元，计算甲公司的净损益。 (5)根据以上计算结果，分析该种投资策略适合什么情况? |
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(5)甲公司采取的投资策略是空头对敲。
空头对敲适用于预计市场价格将比较稳定的情况。 |
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(4)期权组合的净损益= =100X (9.2+3) =1220 (元)
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(3)期权组合的净损益
=100x [ (9.2+3) - (25-20) ] =720 (元) |
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(2)甲公司的净损益
=100x [ (9.2+3) - (40-25) ] =-280 (元) |
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「正确答案」(1) 看涨期权的内在价值=30-25=5 (元)
时间溢价=期权价值一内在价值=9.2-5=4.2 (元) 由于执行价格小于当前市价，所以看跌期权的内在价值为0 看跌期权的时间溢价=3-0=3 (元) |
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