3:
筹资后的息税前利润=20000+ 8000=28000 (万元)
筹资后的利息=25*1000*3.6%+ 3600=4500.
所以筹资后的财务杠杆系数=28000/ (28000-4500-5000) =1. 51.

2:
优先股资本成本= (1+8. 8%/4) ^4-1=9. 09%。
股权资本成本=2.5%+1. 25* (10. 5%-2. 5%) =12. 5%。
设债务资本成本为i,
960=1000* (p/f, i, 5) +1000*3. 6%* (p/a, i, 5)
解得i=4.52%。
加权平均资本成本=4.52%* (1-25%) *25*960/60000+12. 5%*36000/60000=8. 86%。
所以选择方案2.

[试题解析] :
1:
筹资前息税前利润= 120000* (1-50%) -40000=20000 (万元)。
筹资前利息= 80000*4.5%=3600 (万元)。
优先股股息=500*100*7.5%/ (1-25%) =5000 (万元)。
财务杠杆系数=20000/ (20000-3600-5000) =1. 75。