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ABC公司是一家上市公司，财务部在研讨资本结构理论时，提出以下观点：
观点1：根据有税的MM理论，债务利息抵税不会影响企业价值。 观点2：根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，债务资本成本不变，股权资本成 本上升，加权平均资本成本下降。 观点3：根据MM理论，在不考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与 资本结构无关，仅取决于企业经营风险的大小。 观点4：根据权衡理论，平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本是确定最优资本结构 的基础。 观点5：权衡理论中主要讨论的是财务困境成本对于企业价值的影响，因此可以忽略债 务的利息抵税效应。 观点6：根据代理理论，当负债程度较高的企业陷入财务困境时，股东通常会选择投资 净现值为正的项目。 观点7：根据优序融资理论，当存在外部融资需求时，企业倾向于债务融资而不是股权 融资。 观点8：在信息不对称和逆向选择的情况下，根据优序融资理论，企业选择融资方式的 先后顺序应该是公司债券、优先股、可转换债券、普通股。 要求： 请逐项判断上述观点是否正确，如不正确，简要说明理由。 |
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观点1：不正确。
理由：根据有税的MM理论，有负债的企业价值=无负债的企业价值+债务利息抵税收益现值，因此债务 利息抵税收益会影响企业价值。 观点2：正确。 观点3：正确。 观点4：正确。 观点5：不正确。 理由：权衡理论是MM理论的延伸，基于修正的MM理论命题，有负债企业的价值是无负债企业价值加上 抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值，故应当考虑债务利息的抵税效应。 观点6：不正确。 理由：根据代理理论，在企业陷入财务困境时，更容易引起过度投资问题与投资不足问题，导致发生债 务代理成本。若发生过度投资问题，则企业往往采用不盈利项目或高风险项目，损害股东及债权人利益并降 低企业价值；若发生投资不足问题，则企业往往放弃净现值为正的投资项目，使债权人利益受损并进而降低 企业价值。 观点7：正确。 观点8：不正确。 理由：根据优序融资理论，企业需要外源融资时，按照风险程度差异，优先考虑债务融资（先普通债 券，后可转债），不足时再考虑权益融资（先优先股，后普通股） |
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