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甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价
该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下： 1.该锂电池项目拟按照资本结构（净负债/权益）30/70进行筹资，税前债务资本成本预计 为9%。已知无风险利率为4.5%。 2.锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构（净负债/权益）为40/60， 股东权益的β系数为1.5；丙公司的资本结构（净负债/权益）为50/50，股东权益的β系数为 1.54。权益市场风险溢价为7%。 3.甲、乙、丙三个公司运用的企业所得税税率均为25%。 要求： 1.使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均β资产、该锂电池项目的β权益与权 益资本成本。 2.计算该锂电池项目的加权平均资本成本。 |
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（1）
乙企业β 资产 =1.5/［1+（1-25%）×（4/6）］=1 丙企业β 资产 =1.54/［1+（1-25%）×（5/5）］=0.88 平均β 资产 =（1+0.88）/2=0.94 该锂电池项目的β 权益 =0.94×［1+（1-25%）×3/7］=1.24 权益资本成本=4.5%+1.24×7%=13.18% （2）加权平均资本成本=9%×（1-25%）×3/10+13.18%×7/10=11.25% |
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