多项选择题】（2014 年）甲投资人同时买入一支股票的 1 份看涨期权和 1 份看跌期权，执行
价格均为 50 元，到期日相同，看涨期权的价格为 5 元，看跌期权的价格为 4 元。如果不考虑期权费的时间价值，下列情形中能够给甲投资人带来净收益的有（ ）。
A. 到期日股票价格低于 41 元
B. 到期日股票价格介于 41 元至 50 元之间
C. 到期日股票价格介于 50 元至 59 元之间
D. 到期日股票价格高于 59 元
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多项选择题】（2014 年）甲投资人同时买入一支股票的 1 份看涨期权和 1 份看跌期权，执行
价格均为 50 元，到期日相同，看涨期权的价格为 5 元，看跌期权的价格为 4 元。如果不考虑期权费的时间价值，下列情形中能够给甲投资人带来净收益的有（ ）。 A. 到期日股票价格低于 41 元 B. 到期日股票价格介于 41 元至 50 元之间 C. 到期日股票价格介于 50 元至 59 元之间 D. 到期日股票价格高于 59 元 |
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该投资组合的净损益＝多头看涨期权净损益＋多头看跌期权净损益＝[Max（股票市价－执行价格，0）－看涨期权成本]＋[Max（执行价格－股票市价，0）－看跌期权成本]＝Max（股票市价－50，0）
＋Max（50－股票市价，0）－9，由此可知，当到期日股票价格低于 41 元或者到期日股票价格高于 59 元时，该投资组合的净损益大于 0，即能够给甲投资人带来净收益。或：本题的投资策略属于多头对敲，对于多头对敲而言，股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益，本题中的期权购买成本＝5＋4＝9（元），执行价格为 50 元，所以答案为 AD。 |
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