第44题:多选题(本题2分)
下列有关资本成本的说法中，不正确的有( )。
A.留存收益成本=税前债务资本成本+风险溢价
B.税后债务资本成本=税前债务资本成本x (1 -所得税税率)
C.历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本
D.实际中，在计算公开发行债务的资本成本时，通常要考虑发行费的影响
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第44题:多选题(本题2分)
下列有关资本成本的说法中，不正确的有( )。 A.留存收益成本=税前债务资本成本+风险溢价 B.税后债务资本成本=税前债务资本成本x (1 -所得税税率) C.历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本 D.实际中，在计算公开发行债务的资本成本时，通常要考虑发行费的影响 |
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[试题解析] :
留存收益成本=税后债务成本+风险溢价，所以选项A的说法不正确;由于利息可从应税收入中扣除，负债的税后成本是税率的函数，利息的抵税作用使得负债的税后成本低于税前成本，税后债务资本成本=税前债务资本成本x (1 -所得税税率) ,所以选项B的说法正确;通过对历史数据分析，也能确定风险溢价，历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本，所以选项C的说法正确;由于债务成本是按承诺收益计量的，没有考虑违约风险，违约风险会降低债务成本，可以抵消发行成本增加债务成本的影响。因此，多数情况下没有必要进行发行费用的调整。实际上，除非发行成本很大，很少有人花大量时间进行发行费用的调整。所以选项D的说法不正确。 |
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[正确答案] : AD
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