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第23题:问答题(本题9分)
东方公司有一个投资中心，预计今年销售收入为2500万元，营业成本为1520万元，销售及管理费用为500万元，利息费 用为30万元，部门平均净经营资产为2500万元。其他资料如下: (1)投资中心要求的税前投资报酬率(等于加权平均税前资本成本)为12%。 (2)目前有一个投资项目现在正在考虑之中，该项目的平均净投资资本为500万元，预计可以获得部i ]税前经营利润80万元。东方公司适用的所得税税率为25%。 (1) 计算如果不上这个投资项目，该投资中心今年的投资报酬率和剩余收益; (2)从投资报酬率角度评价是否应该上这个投资项目; (3)从剩余收益角度评价是否应该上这个投资项目; (4)从经济增加值角度评价是否应该上这个投资项目(假设没有需要调整的项目) ; (5)说明剩余收益评价的优缺点。 |
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(5)
优点: (1) 可以使业绩与公司的目标协调一致; (2) 允许使用不同的风险调整资本成本。 缺点: (1)不便于不同规模公司和部门]的业绩比较; (2) 依赖于会计数据的质量。 |
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(4)
该项目的经济增加值=80x (1 - 25%) - 500x12%x (1 - 25%) =15 (万元) 结论:由于经济增加值为正，表明该项目可以为企业创造价值，所以，应该上这个项目。 |
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(3)
如果上这个项目，剩余收益= (480+ 80) - (2500+ 500) x12%= 200 (万元) 结论:可见上马这个项目后，剩余收益增加了，因此应该上这个项目。 |
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(2)
如果上这个项目，投资报酬率= (480+80) / (2500+ 500) x 100%= 18.67% 结论:于上马这个项目后投资报酬率下降，因此不应该上这个项目。 |
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[试题解析] :
(1) 部门税前经营利润=销售收入-营业成本-销售及管理费用= 2500- 1520 - 500= 480 (万元) 投资报酬率= 480/2500x 100%= 19.2% 剩余收益=部]税前经营利润-部]平均净经营资产x要求的税前投资报酬率= 480 - 2500x12%= 180 (万元) |
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