杠杆效应表现为：由于特定固定支出或费用的存在，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动。
财务管理中的杠杆效应，包括经营杠杆、财务杠杆和总杠杆三种效应形式。杠杆效应既可以产生杠杆利益，也可能带来杠杆风险。
经营杠杆，是指由于固定性经营成本的存在，使企业的资产报酬（息税前利润）变动率大于业务量变动率的现象。经营杠杆反映资产报酬的波动性，用以评价企业的经营风险。
用息税前利润（EBIT）表示资产总报酬，则：
EBIT＝S－V－F＝（P－Vc）Q－F＝M－F
只要企业存在固定性经营成本，就存在经营杠杆效应。但以不同产销业务量为基础，其经营杠杆效应的大小程度是不一致的，常用经营杠杆系数测算经营杠杆效应程度。
经营杠杆系数（DOL）是息税前利润变动率与产销业务量变动率的比值，计算公式为：
DOL＝（ΔEBIT/EBIT0）/（ΔQ/Q0）
＝息税前利润变动率/产销业务量变动率
式中，DOL表示经营杠杠系数；ΔEBIT表示息税前利润变动额；ΔQ表示产销业务量变动值。
经整理，经营杠杆系数的计算也可以简化为：
DOL＝基期边际贡献/基期息税前利润＝（EBIT0＋F0）/EBIT0
经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。经营杠杆系数越高，表明息税前利润受产销量变动的影响程度越大，经营风险也就越大。根据经营杠杆系数的计算公式，有：
DOL＝M0/（M0－F0）
＝（EBIT0＋F0）/EBIT
＝1＋基期固定成本/基期息税前利润
上式表明，在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数最低为1，不会为负数；只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于1。
