第二节现金管理




广义现金

在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金等。

狭义现金

仅指库存现金。
【提示】本章所指现金，是广义的现金。

一、持有现金的动机
企业持有一定数量的现金主要是基于交易性需求、预防性需求和投机性需求。

动机

含义

说明

交易需求

为维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。

主要影响因素：
①向客户提供的商业信用条件；（同向）
②从供应商那里获得的信用条件；（反向）
③业务的季节性。

预防需求

企业需要维持充足现金，以应付突发事件（大客户违约）。

持有现金额的多少取决于：
（1）企业愿冒缺少现金风险的程度；
（2）企业预测现金收支可靠的程度；
（3）企业临时融资的能力。

投机需求

为抓住突然出现的获利机会而持有的现金。

如证券价格的突然下跌，企业若没有用于投机的现金，就会错过这一机会。

【提示】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其它需求。

 

 

 

一、项目现金流量

基本概念

由一项长期投资方案所引起的在未来一定期间所发生的现金收支，叫做现金流量。其中，现金收入称为现金流入量，现金支出称为现金流出量，现金流入量与现金流出量相抵后的余额，称为现金净流量（NCF）。
【提示】投资决策中的现金流量通常指现金净流量

概念

入称为现金流入量，现金支出称为现金流出量，现金流入量与现金流出量相抵后的余额，称为现金净流量（NCF）。
【提示】投资决策中的现金流量通常指现金净流量

;font-size:9pt">理念

所谓的现金既指库存现金、支票、银行存款等货币性资产，也可以指相关非货币性资产（如原材料、设备等）的变现价值。

分类

投资期现金流量、营业期现金流量、终结期现金流量

 

（一）投资期

特点

主要是现金流出量。

内容

①长期资产投资，②营运资金垫支
【注】营运资金垫支＝流动资产增加－流动负债增加

注意

①一般情况下，初始阶段中固定资产的原始投资通常在年内一次性投入（如购买设备），如果原始投资不是一次性投入（如工程建造），则应把投资归属于不同投入年份之中。
②“非货币资产变现价值”的考虑在第三节分析。此处暂不考虑。

 

（二）营业期
【补充几个概念】

税后付现成本

税后付现成本＝付现成本×（1－税率）

税后收入

税后收入＝收入金额×（1－税率）

非付现成本抵税

非付现成本可以起到减少税负的作用，其公式为：
税负减少额＝非付现成本×税率
【提示】非付现成本主要是固定资产折旧费、长期资产摊销费用、资产减值准备等。

 

续表

特点

该阶段既有现金流入量，也有现金流出量。现金流入量主要是营运各年营业收入，现金流出量主要是营运各年的付现营运成本

估算方法

直接法：
营业现金净流量（NCF）＝营业收入－付现成本－所得税

间接法：营业现金净流量＝税后营业利润＋非付现成本

分算法：营业现金净流量＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率
＝（收入－付现成本）×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率

特殊问题

①对于在营业期内的某一年发生的大修理支出来说，如果会计处理在本年内一次性作为收益性支出，则直接作为该年付现成本；如果跨年摊销处理，则本年作为投资性的现金流出量，摊销年份以非付现成本形式处理。
②对于在营业的某一年发生的改良支出来说，是一种投资，应作为该年的现金流出量，以后年份通过折旧收回。

 

（三）终结期

特点

主要是现金流入量

内容

①固定资产变价净收入：固定资产出售或报废时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净额。
【提示】这里假定变价净收入与税法账面价值相同。
②垫支营运资金的收回：项目开始垫支的营运资金在项目结束时得到回收。

【提示】①在实务中，对某一投资项目在不同时点上现金流量数额的测算，通常通过编制“投资项目现金流量表”进行。
②一般情况下，终结期时间较短，通常相关流量作为项目经营期终点流量处理。