联合杠杆：由于固定性经营成本和固定性融资成本的共同存在而导致的每股收益变动率大于营业收入变动率的杠杆效应。

（二）联合杠杆系数的计算公式
　　联合杠杆系数＝财务杠杆系数×经营杠杆系数

投资项目的风险衡量
　　任何投资项目都有风险或不确定性。针对投资项目的风险，可以通过调整折现率即资本成本进行衡量，再计算净现值。

更新项目现金流量估计及其决策方法

　　【提示】关键：（1）可比企业选择；（2）模型选择；（3）比率确定。

投资资本回报率=税后经营利润/投资资本=税后经营利润/（净负债+股东权益）

投资资本=净经营资产=经营资产-经营负债=股东权益+净负债

总结：当债券价值高于债券市场价格时，可以进行债券投资。
　　当债券价值低于债券市场价格时，应当放弃债券投资。

　【结论】溢价购入的债券，利息支付频率越快，价值越高;
　　折价购入的债券，利息支付频率越快，价值越低;
　　平价购入的债券，利息支付频率的变化不会对债券价值产生影响。

马太效应

留存收益资本成本的估计

留存收益资本成本的估计与普通股相似，但无需考虑筹资费用。

留存收益资本成本的估计

优先股资本成本的估计

优先股资本成本包括股息和发行费用，优先股通常是固定的，公司以税后利润，在派发普通股股利之前，优先派发优先股股息。

优先股资本成本的测算公式如下：

单利终值F=P*(1+i*n)

单利现值P=F/(1+i*n)

单利终值系数与单利现值系数互为倒数。

复利终值F=P*(1+i)ⁿ  

复利现值P=F/(1+i)ⁿ

^{复利现值系数（P/F，i，n）与复利终值系数（F/P,i，n）互为倒数}

当实际增长率等于内含增长率时，外部融资需求为0

当实际增长率大于内含增长率时，外部融资需求为正数

当实际增长率小于内含增长率事，外部融资需求为负数。