一、知识点：短期借款的实际利率VS资本成本

   借款的实际利率＝利息/实际借款额

   借款的资本成本＝利息×（1－25％）/实际借款额

   说明：实际利率是税前的，而资本成本是税后的。

二、经典例题

1.【例题·单选题】甲企业从银行取得一笔借款600万元，期限为3年，年利率为12%，筹资费用率为2%，所得税税率为25%，银行保留的补偿性余额为借款的10%，则该笔借款的资本成本为（　）。

A.12.24%

B.12.00%

C.9.18%

D.10.20%

【答案】D

【解析】长期借款的资本成本＝600×12%×（1－25%）/[600×（1－10%）×（1－2%）]＝10.20%。

2.【例题·单选题】某公司向银行借款100万元，年利率为8%，银行要求保留12%的补偿性余额，则该借款的实际年利率为（　）。

A.6.67%

B.7.14%

C.9.09%

D.11.04%

【答案】C

【解析】借款的实际年利率＝100×8%/[100×（1－12%）]＝9.09%

3.【例题·单选题】甲公司向银行借入短期借款1000万元，年利率6%，银行按借款合同保留15%补偿金额，若企业所得税税率为25%，不考虑其他借款费用，则该笔借款的资本成本为（　）。

A.7.50%

B.5.30%

C.8.00%

D.7.10%

【正确答案】B

【答案解析】借款的资本成本＝6%×（1－25%）/[（1－15%）]=5.3%。