【计算分析题】（2020年）甲公司是家中低端家电生产企业，为适应市场需求，2020年末拟新建一条高端家电生产线，项目期限5年。相关资料如下：
  （1）新建生产线需要一栋厂房、一套生产设备和一项专利技术。新建厂房成本8000万元，根据税法相关规定，按直线法计提折旧，折旧年限20年，无残值。假设厂房建设周期很短，2020年末即可建成使用，预计5年后变现价值5000万元。生产设备购置成本4000万元，无需安装，根据税法相关规定，按直线法计提折旧，折旧年限5年，无残值，预计5年后变现价值为零。一次性支付专利技术使用费2000万元，可使用5年，根据税法相关规定，专利技术使用费按受益年限平均摊销。
  （2）生产线建成后，预计高端家电第一年销售收入10000万元，第二年及以后每年销售收入11000万元，付现变动成本占销售收入的20%，付现固定成本每年2000万元。
  （3）项目需增加营运资本500万元，于2020年末投入，项目结束时收回。
  （4）项目投产后，由于部分原中低端产品客户转而购买高端产品，预计会导致中低端产品销售收入每年流失1000万元，同时变动成本每年减少400万元。
  （5）假设厂房、设备和专利技术使用费相关支出发生在2020年末，各年营业现金流量均发生在当年年末。
  （6）项目加权平均资本成本12%，企业所得税税率25%。
  已知：（P/F，12%，1）＝0.8929；（P/F，12%，2）＝0.7972；（P/F，12%，3）＝0.7118；（P/F，12%，4）＝0.6355；（P/F，12%，5）＝0.5674
  要求：

（1）计算该项目2020～2025年末的相关现金净流量和净现值（计算过程和结果填入下方表格中）

单位：万元

（2）计算该项目的动态投资回收期。

（3）分别用净现值法和动态投资回收期法判断该项目是否可行，假设甲公司设定的项目动态投资回收期为3年。

【正确答案】

（1）

【计算说明】
厂房年折旧额＝8000/20＝400（万元）
第5年末的账面价值＝8000－5×400＝6000（万元）
变现收入5000万元
变现净损失＝6000－5000＝1000（万元）
变现净损失抵税＝1000×25%＝250（万元）
变现相关现金流量＝5000＋250＝5250（万元）

（2）动态投资回收期＝3＋（14500－3973.405－4025.86－3594.59）/3209.275＝3.91（年）

（3）净现值大于0，项目可行。动态投资回收期大于设定的项目动态投资回收期，项目不可行。