影响因素

说明

经营状况的稳定性和成长率

稳定性好——企业可较多地负担固定的财务费用；
增长率高——可以采用高负债的资本结构，以提升权益资本的报酬

财务状况和信用等级

财务状况良好、信用等级高——容易获得债务资金

资产结构

拥有大量固定资产的企业——主要通过发行股票融资；
拥有较多流动资产的企业——更多地依赖流动负债；
资产适用于抵押贷款的企业——负债较多；
以技术研发为主的企业——负债较少

投资人和管理当局的态度

企业所有者

股权分散

更多采用权益资本筹资以分散企业风险

股权集中（少数股东控股）

为防止控股权稀释，一般尽量避免普通股筹资，采用优先股或债务资金筹资

管理当局

稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构

行业特征和企业发展周期

行业特征

（1）产品市场稳定的成熟产业可提高债务资金比重；
（2）高新技术企业可降低债务资金比重

发展周期

（1）初创阶段——经营风险高，应控制负债比例；
（2）成熟阶段——经营风险低，可适度增加债务资金；
（3）收缩阶段——经营风险加大，应逐步降低债务资金

经济环境的税务政策和货币政策

所得税税率高，债务资金的抵税作用大，企业会提高债务资金比重；
国家执行紧缩的货币政策，市场利率较高，企业债务资金成本增大，会降低债务资金比重