普通股价值的评估方法

  (一)含义:(股票本身的内在价值)

  未来的现金流入的现值

  (二)股票估值的基本模型

  1.有限期持有

  —类似于债券价值计算

  2.无限期持有

  现金流入只有股利收入

  (1)零增长股票

  (2)固定增长股票

  【注意】

  ①公式的通用性

  必须同时满足两条:1)现金流是逐年稳定增长;

  2)无穷期限。

  ②区分D1和D0

  D1在估值时点的下一个时点,D0和估值时点在同一点。

  ③RS的确定:资本资产定价模型

  ④g的确定

  1)固定股利支付率政策,g=净利润增长率。

  2)不发股票、经营效率、财务政策不变,g=可持续增长率。

  (3)非固定增长股票

  计算方法-分段计算。