| 发帖时间：2022-10-21 08:26:27 楼主 |
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「例题2-9.计算分析题」甲公司是一家上市公司，发放上年现金股利2.5元/股，目前每股市价60元。有分析师预测，甲公司未来股利增长率是8%，等风险投资的必要报酬率是12%，在市场发布两种以甲公司股票为标的资产的期权，欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入一份股票,每份看跌期权可卖出一份股票。看涨期权5元/份，看跌期权2.5元/份。执行市价60元/股。期限一年。投资者小明和小马认为一年后该股票能回归内在价值。遂小明跟小马都投资62500元，小明购入1000股股票，同时购入1000份看跌期权:小马购入12500份看涨期权。
要求: (1) 根据股利折现模型，推算一年后甲公司股票内在价值; (2)如果预测正确，求一年后小明和小马投资后的净损益: (3) 如果一年后甲公司股票跌至40元/股，求小明和小马投資的净损益。 |
| oxygen 发帖时间：2022-10-21 13:31:37 1楼 |
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| w5***10 发帖时间：2022-10-21 08:26:47 2楼 |
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(3)小明投資后的净损益=1000X40+1000X (60-40) -62500= -2500 (元)
小马投资后的净损益=0-62500=-62500 (元)。 |
| w5***10 发帖时间：2022-10-21 08:26:43 3楼 |
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(2)小明投资后的净损益=72.9X 1000+0- 62500= 10400 (元)。
小马投资后的净损益=12500x (72.9-60) - 62500=98750 (元)。 |
| w5***10 发帖时间：2022-10-21 08:26:36 4楼 |
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「正确答案」
(1)一年后甲公司股票内在价值=2.5X (F/P, 8%, 2) / (12%-8%)=2.5X1.1664/4%-72.9 (元)。 |