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发帖时间:2018-04-03 09:15:19 楼主
按照学习计划已经落下好多了,有两周没有学习,懈怠了。今天重新开始学习,财管第六章,努力完成任务。加油加油!!

(一)若平息债券一年复利多次,计算价值时,现金流量按计息周期利率确定,需按折现周期折现率进行折现。
【例1】有一债券面值为1000元,票面利率为8%,每半年支付一次利息,5年到期。假设年折现率为10%。按惯例,票面利率为按年计算的报价利率,每半年计息时按报价利率的1/2计算利息,即按4%计息,每次支付40元。折现率按同样方法处理,每半年期的折现率按5%确定。该债券的价值?

  债券类型:平息债券
  PV=(80/2)×(P/A10%÷25×2)+1000×(P/F10%÷25×2)=922.77(元)

(二)到期一次还本付息债券:复利计息和单利计息债券价值计算

【例2-1】有一5年期国库券,面值1 000元,票面利率12%单利计息,到期时一次还本付息。假设折现率为10%(复利、按年计息),其价值为:
  债券类型:流通债券
  PV=(10001000×12%×5/110%5993.48(元)

【例2-2】有一5年期国库券,面值1 000元,票面利率12%复利计息,到期时一次还本付息。假设折现率为10%(复利、按年计息),其价值为:
  债券类型:流通债券
  
PV=(1000*1+12%^5/110%51094.28(元)

(三)流通债券非整数期折现

【例3-1】有一面值为1 000元的债券,票面利率为8%,每年支付一次利息,20×151日发行,20×6430日到期。现在是20×441日,假设投资的折现率为10%,问该债券的价值是多少?
  
  债券类型:流通债券
  方法一:  分别计算现值,然后求和
  PV80×(110%-1/1280×(110%-13/121080×(110%-25/121037.06(元)
  方法二:  先求现值和,然后再折现
  20×451日价值=8080×(P/A10%2)+1000×(110%21045.24(元)
  20×441日价值=1045.24×(110%1/121037.06(元)

【例3-2】有一债券面值1000元,票面利率8%,每半年支付一次利息,2年期。假设必要报酬率为10%,则发行9个月后该债券价值为( )元。
  A.991.44   B.922.78  C.996.76   D.1021.376

正确答案:C


小小的精灵 发帖时间:2018-04-03 09:19:39 1楼
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