1.β系数的含义
（1）公式
上式表明，影响β系数的因素包括：
①该股票与整个股票市场之间的相关性（相关系数 ）
相关系数＞0，则β＞0，表明该股票的报酬率与整个股票市场的平均报酬率之间正相关；
相关系数＜0，则β＜0，表明该股票的报酬率与整个股票市场的平均报酬率之间负相关。
②该股票的风险（该股票的标准差 ）
③整个市场组合的风险（整个市场组合的标准差 ）
（2）β系数的经济意义（关键词：倍数）
①作为最充分的投资组合，市场组合中的非系统风险已经被消除，市场组合的风险，就是市场风险或系统风险；
②由β系数的定义公式可知，市场组合的β＝1（代表平均系统风险水平）；
③在某股票报酬率与市场组合报酬率之间正相关的前提下，该股票的β系数表明该股票的系统风险相当于市场组合的系统风险的倍数。
【提示】
β系数与标准差都是衡量风险的指标。二者区别在于：标准差用于衡量整体风险，β系数仅用于衡量整体风险中的系统风险。
由于市场组合的风险中只包括系统风险，所以市场组合的风险既可以用标准差衡量，也可以用β系数衡量。
2.β系数的计算
（1）定义法
（2）回归直线法（Y＝a＋bX）
假设某股票报酬率（Y）是市场组合报酬率（X）的线性函数，则β系数就是该线性回归方程的回归系数（斜率b），即：某股票报酬率的变动幅度是市场组合报酬率变动幅度的倍数。
3.投资组合的β系数——组合内各资产β系数的加权平均值，权数为各资产的投资比重
该公式表明：
（1）一种股票的β值可以度量该股票对整个组合风险的贡献；
（2）投资组合的系统风险是组合内各资产系统风险的加权平均数——因系统风险无法被分散。
