状态

种类

经营特征

筹资特点

企业

类型

固定资产比重较大的资本密集型企业

经营杠杆系数高，经营风险大

企业筹资主要依靠权益资本，以保持较小的财务杠杆系数和财务风险

变动成本比重较大的劳动密集型企业

经营杠杆系数低，经营风险小

企业筹资主要依靠债务资本，保持较大的财务杠杆系数和财务风险

发展

阶段

初创阶段

产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大

企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆

扩张成熟期

产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小

企业资本结构中可扩大债务资本比重，在较高程度上使用财务杠杆

收缩阶段

产品市场占有率下降，经营风险逐步加大

逐步降低债务资本比重

存在财务杠杆效应的前提

只要企业融资方式中存在固定性资本成本，就存在财务杠杆效应。如固定利息、固定优先股股利等的存在，都会产生财务杠杆效应

财务杠杆

与财务风险

财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大

影响财务杠杆的因素

债务成本比重越高、固定的资本成本支付额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大，反之亦然

优点

缺点

1.有利于丰富资本市场的投资结构

2.有利于股份公司股权资本结构的调整

3.与普通股筹资相比：有利于保障普通股收益和控制权

4.与负债筹资相比：有利于降低公司财务风险

可能给股份公司带来一定的财务压力:

1.与负债筹资相比：优先股资本成本相对于债务较高

2.与普通股筹资相比：股利支付相对于普通股的固定性，会增加公司的财务风险

有利影响

不利影响

①便于筹措新资金

②促进股权流通和转让

③便于确定公司价值

①上市成本较高，手续复杂严格

②公司将负担较高的信息披露成本

③信息公开的要求可能会暴露公司商业机密

④股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉

⑤可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难

负债筹资方式

银行借款

发行公司债券

融资租赁

筹资速度

快

最慢

快

筹资的限制条件

最多

较少

最少（与股票、债券、借款比）

筹资弹性

大

小

-

筹资数量

有限

大

有限

社会声誉

-

提高

-

资本成本

较低

居中

最高

负债筹资方式

银行借款

发行公司债券

融资租赁

筹资速度

快

最慢

快

筹资的限制条件

最多

较少

最少（与股票、债券、借款比）

筹资弹性

大

小

-

筹资数量

有限

大

有限

社会声誉

-

提高

-

资本成本

较低

居中

最高

例行性

保护条款

这类条款作为例行常规，在大多数借款合同中都会出现

一般性

保护条款

是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借款合同

特殊性

保护条款

这类条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效

方式

含义

特点

逐月

滚动

逐月滚动是指在预算编制过程中， 以月份为预算的编制和滚动单位， 每个月调整一次预算的方法

编制的预算比较精确，但工作量比较大

逐季

滚动

逐季滚动是指在预算编制过程中， 以季度为预算的编制和滚动单位， 每个季度调整一次预算的方法

比逐月滚动工作量小，但精确度较差

混合

滚动

混合滚动是指在预算编制过程中， 同时 以月份和季度作为预算的编制和滚动单位的方法

这种预算方法的理论依据是：人们对未来的了解程度具有对近期的预计把握较大，对远期的预计把握较小的特征

复苏

繁荣

衰退

萧条

设备投资

增加厂房设备
实行长期租赁

扩充厂房设备

停止扩张
出售多余设备

建立投资标准
放弃次要利益

存货储备

建立存货储备

继续建立存货

削减存货
停止长期采购

削减存货

人力资源

增加劳动力

增加劳动力

停止扩招雇员

裁减雇员

产品策略

开发新产品

提高产品价格
开展营销规划

停产不利产品

保持市场份额
压缩管理费用