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发帖时间:2018-05-11 14:18:05 楼主

【单项选择题】

经相关部门批准,甲公司于2015年1月1日按面值发行分期付息、到期一次还本的可转换公司债券1000万份,每份面值为100元。可转换公司债券发行价格总额为100000万元,发行费用为1600万元,实际募集资金已存入银行专户。发行时二级市场上与之类似的没有附带转换权的债券市场利率为6%。下列说法中正确的是(  )。

A. 实际利率为6%

B. 实际利率为各年的票面利率

C. 实际利率应大于6%

D. 实际利率应小于6%


【正确答案】C

【答案解析】实际利率是指将应付债券在债券存续期间的未来现金流量,折现为该债券当前账面价值所使用的利率。负债成分公允价值(摊余成本)=∑未来现金流量/(1+实际利率)n,由此判断,对未来现金流量进行折现时,实际利率越大,现值越小,也就是说债券摊余成本与实际利率是反向变动关系。

对于可转换公司债券来说,影响摊余成本的因素主要包含发行费用和权益成分的分拆。由于权益成分的分拆,负债成分公允价值会变小,因此附带转换权的债券实际利率会大于同一市场中不附带转换权的债券实际利率,因此该因素会导致可转换公司债券的实际利率大于6%。

同时,本题中存在发行费用1600万元,该因素会减少负债成分的初始确认金额,导致实际利率大于不考虑发行费用情况下的实际利率。

由于本题给出的是“不附带转换权的债券市场利率6%”,因此我们从权益成分分拆的角度考虑,由于附带转换权导致负债价值减少,实际利率增加,大于6%。或者从发行费用的角度考虑,考虑发行费用后的负债金额会变少,所以实际利率会大于6%。

财艺新文 发帖时间:2018-05-11 14:27:39 1楼
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