【例题·计算分析题】ABC公司为一家上市公司，适用的所得税税率为20%。该公司2012年有一项固定资产投资计划（资本成本为10%），拟定了两个方案：
　　甲方案：需要投资50万元，预计使用寿命为5年，采用直线法折旧，预计净残值为5万元。当年投产当年完工并投入运营。投入运营后预计年销售收入120万元，第1年付现成本80万元，以后在此基础上每年都比前一年增加维修费2万元。
　　乙方案：需要投资80万元，在建设期起点一次性投入， 当年完工并投入运营，项目寿命期为6年，预计净残值为8万，折旧方法与甲方案相同。投入运营后预计每年获利25万元。
　　要求：
　　（1）分别计算甲乙两方案每年的现金净流量；
　　（2）分别计算甲乙两方案的净现值；
　　（3）如果甲乙两方案为互斥方案，请选择恰当方法选优。（计算过程资金时间价值系数四舍五入取三位小数，计算结果保留两位小数）
　　『正确答案』
　　（1）甲方案年折旧＝（50－5）/5＝9（万元）
　　甲方案各年NCF：
　　NCF1＝120×（1－20%）－80×（1－20%）＋9×20%＝33.8（万元）
　　NCF2＝120×（1－20%）－82×（1－20%）＋9×20%＝32.2（万元）
　　NCF3＝120×（1－20%）－84×（1－20%）＋9×20%＝30.6（万元）
　　NCF4＝120×（1－20%）－86×（1－20%）＋9×20%＝29（万元）
　　NCF5＝120×（1－20%）－88×（1－20%）＋9×20%＋5＝32.4（万元）
　　乙方案年折旧＝（80－8）/6＝12（万元）
　　乙方案各年NCF：
　　NCF1～5＝25＋12＝37（万元）
　　NCF6＝37＋8＝45（万元）