不增发新股的情况下,本年可持续增长率=股东权益增长率


可持续增长率


=(销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益率)/(1-销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益率)


=(收益留存率×净利润/期末股东权益)/(1-收益留存率×净利润/期末股东权益)


=(留存收益本期增加/期末股东权益)/(1-留存收益本期增加/期末股东权益)


=留存收益本期增加/(期末股东权益-留存收益本期增加)


如果不增发新股和回购股票,则:留存收益本期增加=股东权益本期增加


所以,留存收益本期增加/(期末股东权益-留存收益本期增加)


=股东权益本期增加/(期末股东权益-股东权益本期增加)


=股东权益本期增加/期初股东权益


=股东权益增长率