到期收益率法

  【例题·计算题】公司现有长期负债:面值1000元,票面利率12%,每半年付息一次的不可赎回债券;该债券还有5年到期,当前市价1051.19元;假设新发行长期债券时采用私募方式,不用考虑发行成本。公司所得税税率:25%。

  要求:计算债券的税后资本成本。

  【答案】

  1000×6%×(P/A,K半,10)+1000×(P/F,K半,10)=1051.19

  60×(P/A,K半,10)+1000×(P/F,K半,10)=1051.19

  设K半=5%,60×7.7217+1000×0.6139=1077.20

  设K半=6%,60×7.3601+1000×0.5584=1000.01

  (K半-5%)/(6%-5%)=(1051.19-1077.20)/(1000.01-1077.20)

  K半=5.34%

  债券的年有效到期收益率=(1+5.34%)2-1=10.97%

  债券的税后资本成本=10.97%×(1-25%)=8.23%

悬赏金额: 10 金币
状态: 未解决