回复：楼主红绿灯的帖子

加油

好样的，加油

加油

公司制企业
优点：（1）无限存续；（有利于降低了投资者风险）（2）容易转让所有权；（提高投资人资产流动性）；（3）有限债务责任。（有利于降低投资者风险）
缺点：（1）双重课税（企业和个人所得税）；（2）组建公司成本高；（3）存在代理问题

第3天

财务管理的目标
一、利润最大化
　　1.利润的概念：息税前利润与净利润
　　2.利润最大化的局限性
　　（1）没有考虑利润的取得时间；
　　（2）没有考虑所获得利润和投入资本额的关系；
　　（3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。


如果投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险也相同，利润最大化是一个可以接受的观念。

第4天

每股收益最大化
　　1.每股收益计算方法
　　每股收益＝[（息税前利润－利息）×（1－企业所得税率）－优先股股息]/发行在外普通股加权平均股数
　　2.每股收益最大化的局限性
　　（1）没有考虑每股收益取得的时间；
　　（2）没有考虑每股收益的风险。

股东财富最大化
　　1.衡量方法
　　股东财富用股东权益市场价值衡量。股东财富的增加可以用股东权益的市场增加值来衡量。
　　股东权益的市场增加值＝股东权益市场价值－股东投资资本
　　2.替代表述
　　（1）股东财富最大化表述为股价最大化（前提是股东投入资本不变）
　　 分配股利时股价下降和回购股票时股价上升等企业与股东之间的交易影响的是股价并不影响股东财富。
　　（2）股东财富最大化表述为企业价值最大化（前提是股东投入资本和债务价值不变）
　　企业价值＝股东权益市场价值＋债务市场价值

概念有点枯燥

基准利率及其特征
1.利率是资本的价格，表示一定时期内的利息与本金的比率。
基准利率是中央银行公布的商业银行存款、贷款、贴现等业务的指导性利率。是利率市场化机制形成的核心。
2.基准利率的特征：
（1）市场化：     必须由市场供求决定，不仅反映实际市场供求状况，还要反映市场对未来的预期
（2）基础性：     在利率体系、金融产品价格体系中处于基础性地位
（3）传递性：     所反映的市场信号，或央行通过基准利率所发出的调控信号，能有效地传递到其他金融市场和金融产品价格上

加油加油

所有者与债权人利益冲突协调
　　（1）在借款合同中加入限制性条款，如规定贷款的用途、规定不得发行新债或限制发行新债的规模等。
　　（2）发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的贷款或提前收回贷款。
　　（3）寻求立法保护，如破产时优先接管、优先于股东分配剩余财产。

1.货币时间价值，是指货币在经过一定时间的投资和再投资后所增加的价值。
　　
2.现值（货币时间价值的首要应用）
　　由于现在的1元钱比未来的1元钱经济价值大，不同时间点的货币金额不能够直接加减运算，需要进行折算。通常，要把不同时间的货币折算到“现在”这个时点或者“零”时点，然后对现值进行运算或比较。
　　现值是指把未来现金流量折算为基准时点的价值。基准时点，指目前进行价值评估及决策分析的时间点。
　　计算现值需要确定合理的折现率。

加油，19年一起通过

纯粹利率也称为真实无风险利率，指在没有通货膨胀，无风险情况下资金市场的平均利率。没有通货膨胀的短期政府债券利率可以作为无风险利率。
利率的期限结构是指某个时点不同期限的即期利率与到期期限的关系，反应的是长期利率和短期利率的关系。

会计财管一起学么？加油

回复：16楼微澜的帖子

是的，谢谢！

1.无偏预期利润    
观点：利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期，即长期债券即期利率是短期债券预期利率的函数。
假定：对未来短期利率具有确定的预期，资金在长期资金市场和短期资金市场之间流.动完全自。由
2.市场分割理论    
观点：每类投资者固定偏好于收益率曲线的特定部分，从而形成了以期限为划分标志的细分市场，利率水平由特定的期限市场的供求关系决定。
假定：认为不同期限的债券市场互不相关，从而无法解释不同期限债券利率同步波动的问题
3.流动性溢价理论    
是预期理论和分割市场理论的结合。
观点：长期债券即期利率是未来短期预期利率平均值加上一定的流动性风险溢价。

下列关于利率期限结构的表述中，正确的是（　）。　
　A.市场分割理论认为单个期限市场的利率和其他市场存在一定的相关性
　　B.在流动性溢价理论中，上斜收益率曲线表明未来短期利率会上升
　　C.预期理论的一个假设是资金可以在长期资金市场和短期资金市场中自由流动
　　D.流动性溢价理论认为，短期预期利率应该是长期即期利率的平均值加上一定的流动性风险溢价




『正确答案』C
『答案解析』市场分割理论认为单个期限市场的利率和其他市场没有相关性，选项A错误；在流动性溢价理论中，上斜收益率曲线表明未来短期利率会上升，有可能不变，选项B错误；流动性溢价理论认为，长期预期利率应该是短期即期利率的平均值加上一定的流动性风险溢价，选项D错误；所以正确答案是选项C。