帖子主题: [求助问答] 求解答:关于外部融资的问题 发表于:Fri Jul 13 22:51:17 CST 2018

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F公司2016年12月31日有关资料如下

单位:万元

项目

金额

项目

金额

经营现金

10

短期借款

46

以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

18

应付账款

25

应收账款

112

预收账款

7

存货

100

长期借款

50

流动资产

240

股本

100

固定资产

80

资本公积

57



留存收益

35

合计

320

合计

320


根据历史资料显示,企业经营资产、经营负债占营业收入的比不变。2016年度公司营业收入为4000万元,所得税税率25%,实现净利润为100万元,分配股利为60万元;公司期末股数为100万股,每股面值为1元。

要求:

(1)采用销售百分比法计算当2017年销售增长率为30%,营业净利率和股利支付率与2016年相同,企业不保留金融资产,外部融资额为多少?

(2)若公司不发股票,且维持2016年经营效率和财务政策,2017年预期股利增长率为多少?

(3)假设2017年计划销售增长率为30%,回答下列互不相关问题

①若不发股票,且保持2016年财务政策和总资产周转率,则营业净利率应达到多少?

②若想保持2016年经营效率、资本结构和股利政策不变,需从外部筹集多少股权资本?

③若不发股票,且保持2016年财务政策和营业净利率,则资产周转率应达到多少?

④若不打算从外部筹集权益资本,并保持2016年经营效率和股利支付率不变,则资产负债率应达到多少?

(要求:权益乘数保留4位小数,计算结果保留2位小数)。

【答案】

(1)

外部融资额=1200×7.55%-1200×0.8%-18-5200×2.5%×40%=11(万元)。

(2)

由于满足可持续增长的五个假设,

可持续增长率=(2.5%×12.5×1.6667×0.4)/(1-2.5%×12.5×1.6667×0.4)=26.32%

所以预期股利增长率=可持续增长率=26.32% 。

(3)

②2017年营业收入=4000×(1+30%)=5200(万元)

由于保持资产周转率不变,所以总资产增长率=销售增长率=30%

由于保持权益乘数不变,所以所有者权益增长率=总资产增长率=30%

则预计股东权益=192×(1+30%)=249.6(万元)

由于增加的留存收益=5200×2.5%×0.4=52(万元)

外部筹集权益资本=249.6-(192+52)=5.6(万元)




以上是题目,我的疑问是,第一小问计算出来的11外部融资需求在资本结构保持不变的情况下,能否直接计算出来多少是权益融资,多少是负债融资。那么如果可以,那么按照资产负债率,权益融资的=11*60%=6.6,对吗? 那么和第二小问②的计算出来的5.6对不上呢? 如果另种方法:销售增长30%,资产也要增长320*30%=96,按照原本的资本结构,那么股东权益就应该到96*60%=57.6,那么减去新的留存收益52=5.6 这样也和答案一样,所以直接用外部融资需求11求不出来权益融资吗?


 
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发表于:2018-07-14 12:10:30 只看该作者

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发表于:2018-07-14 16:05:08 只看该作者
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