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帖子主题: [微学习笔记] 财管微学习笔记  发表于:Sun May 20 22:40:37 CST 2018

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61楼  
发表于:2018-07-13 09:11:31 只看该作者

一、使用企业当前加权平均资本成本作为投资项目的资本成本

应同时具备两个条件:

1)项目的经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同;

2)公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。

二、运用可比公司法估计投资项目的资本成本

1.可比公司法

适用范围

如果新项目的经营风险与现有资产的平均经营风险显著不同(不满足等风险假设)

调整方法

寻找一个经营业务与待评价项目类似的上市公司,以该上市公司的β值作为待评价项目的β值


人各高冷独自仙
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62楼  
发表于:2018-07-14 20:25:53 只看该作者

一、债务资本成本的概念(2012年多选题)

含义

债务成本就是确定债权人要求的收益率

【提示】债务筹资的成本低于权益筹资的成本

应注意的问题

(1)区分历史成本和未来成本

作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本,只能是未来借入新债务的成本

(2)区分债务的承诺收益与期望收益

对于筹资人来说,债权人的期望收益是其债务的真实成本

因为存在违约风险,债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益

应注意的问题

(3)区分长期债务和短期债务

由于加权平均资本成本主要用于资本预算,涉及的债务是长期债务,因此通常的做法是只考虑长期债务,而忽略各种短期债务

值得注意的是,有时候公司无法发行长期债券或取得长期银行借款,被迫采用短期债务筹资并将其不断续约。这种债务,实质上是一种长期债务,是不能忽略的


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63楼  
发表于:2018-07-15 11:42:02 只看该作者

资本资产定价模型:权益资本成本=无风险利率+风险溢价

rs= rRF +β×(rm-rRF

式中:rRF --无风险报酬率;

   β--该股票的贝塔系数;

   rm --平均风险股票报酬率;

   (rm-rRF--市场风险溢价;

   β×(rm-rRF--该股票的风险溢价


人各高冷独自仙
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64楼  
发表于:2018-07-16 09:17:43 只看该作者

指标

计算公式

结论

若已知未来收益率发生的概率时

若已知收益率的历史数据时

预期值(期望值、均值)

=

=

反映预计收益的平均化,不能直接用来衡量风险。

方差

(1)样本方差=

(2)总体方差=

当预期值相同时,方差越大,风险越大

标准差

(1)样本标准差=

(2)总体标准差=

当预期值相同时,标准差越大,风险越大

变异系数

变异系数=标准差/预期值

变异系数是从相对角度观察的差异和离散程度。

变异系数衡量风险不受预期值是否相同的影响。


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65楼  
发表于:2018-07-17 09:50:19 只看该作者

.金融工具的特征

特征

含义

(1)期限性

通常有规定的偿还期限(股票例外);

(2)流动性

在必要时转变为现金而不受损失的能力;

(3)风险性

本金和预定收益存在损失可能性;

(4)收益性

金融工具能够带来价值增值。


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66楼  
发表于:2018-07-18 09:41:40 只看该作者

理解:

股权价值在这里不是所有者权益的会计价值(账面价值),而是股权的公平市场价值

净债务价值也不是它们的会计价值(账面价值),而是债务的公平市场价值

2.持续经营价值与清算价值

持续经营价值(简称续营价值):由营业所产生的未来现金流量的现值。

清算价值:停止经营出售资产产生的现金流。


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67楼  
发表于:2018-07-19 11:49:32 只看该作者

种类

公式

市盈率模型

(市价/净收益比率模型)

目标企业股权价值=可比企业平均市盈率×目标企业每股收益

市净率模型

(市价/净资产比率模型)

目标企业股权价值=可比企业平均市净率×目标企业净资产

市销率模型

(市价/收入比率模型)

目标企业股权价值=可比企业平均市销率×目标企业的营业收入


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68楼  
发表于:2018-07-20 14:38:51 只看该作者

金融工具按其收益性特征可以分成三类

分类

含义

收益或价值的影响因素

常见类型

(1)固定收益证券

是指能够提供固定根据固定公式计算出来的现金流的证券。

收益与发行人的财务状况相关程度低,除非发行人破产或违约,证券持有人将按规定数额取得收益。

固定利率债券、浮动利率债券、优先股、永续债。

(2)权益证券

代表特定公司所有权的份额。

收益与发行人的财务状况相关程度高,其持有人非常关心公司的经营状况。

普通股。

(3)衍生证券

是公司进行套期保值或者转移风险的工具。

衍生证券的价值依赖于其他证券(基础金融工具)

种类繁多,并不断创新,包括各种形式的金融期权、期货、远期和利率互换合约。常见衍生证券包括可转换债券、期权和认股权证


人各高冷独自仙
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