帖子主题: [每日一测] 【习题练一练】到期收益率法(计算题) 发表于:Thu May 25 16:50:37 CST 2017

三千筱夜
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到期收益率法

  【例题·计算题】公司现有长期负债:面值1000元,票面利率12%,每半年付息一次的不可赎回债券;该债券还有5年到期,当前市价1051.19元;假设新发行长期债券时采用私募方式,不用考虑发行成本。公司所得税税率:25%。

  要求:计算债券的税后资本成本。

  【答案】

  1000×6%×(P/A,K半,10)+1000×(P/F,K半,10)=1051.19

  60×(P/A,K半,10)+1000×(P/F,K半,10)=1051.19

  设K半=5%,60×7.7217+1000×0.6139=1077.20

  设K半=6%,60×7.3601+1000×0.5584=1000.01

  (K半-5%)/(6%-5%)=(1051.19-1077.20)/(1000.01-1077.20)

  K半=5.34%

  债券的年有效到期收益率=(1+5.34%)2-1=10.97%

  债券的税后资本成本=10.97%×(1-25%)=8.23%

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三千筱夜
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发表于:2017-05-25 16:50:57 只看该作者
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发表于:2017-05-25 18:39:35 只看该作者
三千筱夜 于 Fri May 26 22:08:00 CST 2017 回复:

 【答案】

  1000×6%×(P/A,K半,10)+1000×(P/F,K半,10)=1051.19

  60×(P/A,K半,10)+1000×(P/F,K半,10)=1051.19

  设K半=5%,60×7.7217+1000×0.6139=1077.20

  设K半=6%,60×7.3601+1000×0.5584=1000.01

  (K半-5%)/(6%-5%)=(1051.19-1077.20)/(1000.01-1077.20)

  K半=5.34%

  债券的年有效到期收益率=(1+5.34%)2-1=10.97%

  债券的税后资本成本=10.97%×(1-25%)=8.23%


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发表于:2017-05-25 20:49:13 只看该作者

 要求:计算债券的税后资本成本。

设债券税前资本成本为K,则有1051.19=1000*12%*(P/A,K,5)+1000*(P/F,K,5)

运用插值法求出K=10.63%,税后资本成本=10.63%*75%=7.97%

三千筱夜 于 Fri May 26 22:08:13 CST 2017 回复:

 【答案】

  1000×6%×(P/A,K半,10)+1000×(P/F,K半,10)=1051.19

  60×(P/A,K半,10)+1000×(P/F,K半,10)=1051.19

  设K半=5%,60×7.7217+1000×0.6139=1077.20

  设K半=6%,60×7.3601+1000×0.5584=1000.01

  (K半-5%)/(6%-5%)=(1051.19-1077.20)/(1000.01-1077.20)

  K半=5.34%

  债券的年有效到期收益率=(1+5.34%)2-1=10.97%

  债券的税后资本成本=10.97%×(1-25%)=8.23%

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发表于:2017-05-27 20:16:39 只看该作者
三千筱夜 于 Sun May 28 08:48:45 CST 2017 回复:


现在做错了是好事,别灰心,继续加油哦




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