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今天开启财管学习笔记，温故而知新
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最美女会计
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财管公式大总结
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回复：270楼北风伤逝的帖子 所谓的光辉岁月，并不是后来闪耀的日子，而是无人问津时，你对梦想的偏执，你是否有勇气对自己忠诚到底！ |
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31、销售增长率＝新增额/基期额或＝（计划额/基期额）－1 32、新增销售额＝销售增长率×基期销售额 33、外部融资销售增长比＝资产销售百分比－负债销售百分比－销售净利率×[（1＋增长率）/增长率×（1－股利支付率） 34、可持续增长率＝股东权益增长率＝股东权益本期增加额/期初股东权益 ＝销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数 或＝权益净利率×收益留存率/（1－权益净利率×收益留存率） 财务估价 （P－现值 i－利率 I－利息 S－终值 n—时间 r—名义利率 m－每年复利次数） 35、复利终值复利现值 |
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一般随机事件的概率介于0与1之间；所有可能结果出现的概率之和必定为1
随机变量的各个取值，以相应的概率为权数的加权平均数，反映随机变量取值的平均化 标准差或方差指标衡量的是风险的绝对大小，因此不适用于比较具有不同期望报酬率的资产的风险。 变异系数是一个相对指标，它表示某资产每单位预期收益中所包含的风险的大小。可以用来比较期望报酬率不同的资产之间的风险大小 在各方案期望值不同的情况下，应借助于变异系数衡量方案的风险程度 风险就是预期结果的不确定性，风险不仅包括负面效应（即危险）的不确定性，也包括正面效应（即机会）的不确定性。高风险可能报酬也高 当两个方案收益的期望值不同时，比较风险只能借助于变异系数这一相对数值。变异系数＝标准差/期望值，变异系数越大，风险越大；反之，变异系数越小，风险越小 |
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学习了
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假设经营资产与经营负债占销售收入的百分比保持不变
外部融资额＝营业收入增加额*经营资产销售百分比－营业收入增加*经营负债销售百分比－可动用金融资产－利润留存 0＝营业收入增加额*经营资产销售百分比－营业收入增加*经营负债销售百分比－可动用金融资产－利润留存 企业没有可动用的金融资产，并不打算或不能从外部融资，只内部积累所达到的销售增长率即为内含增长率 利润留存＝预测期营业收入*预计税后经营净利率*（1－股利支付率） 预期营业收入＝基期营业收入＋营业收入增加 0＝营业收入增加*经营资产销售百分比－营业收入增加*经营负债销售百分比－（基期营业收入＋营业收入增加）*税后经营净利率*（1－股利支付率） 预计销售增长率＝内含增长率，外部融资＝0 预计销售增长率＞内含增长率，外部融资＞0（追加外部资金） 预计销售增长率＜内含增长率，外部融资＜0（资金剩余） |
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投资项目的敏感性分析，通常是在假定其他变量不变的情况下，测定某一个变量发生特定变化时对净现值的影响
1、计算项目的基准净现值 2、选定一个变量，如每年税后营业现金流入，假设其发生一定幅度的变化，而其他因素不变，重新计算净现值。 3、计算选定变量的敏感系数。 敏感系数＝目标值变动百分比／选定变量变动百分比 4、根据上述分析结果，对项目的敏感性作出判断 在进行敏感分析时，只允许一个变量发生变动，而假设其他变量保持不变，但在现实世界中这些变量通常是相互关联的，会一起发生变动，但是变动的幅度不同。 该分析方法每次测定一个变量变化对净现值的影响，可以提供一系列分析结果，但是没有给出每一个数值发生的可能性。 |
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使用加权平均资本成本的条件 使用企业当前的资本成本作为项目的资本成本： 一是项目的经营风险与企业当前资产的平均风险相同 投资项目风险的衡量方法 如果新项目的风险与现有资产的平均风险显著不同，就不能使用公司当前的加权平均资本成本。此时，折现率的确定可以采用可比公司法。 可比公司法是寻找一个经营业务与待评估项目类似的上市企业，以该上市企业的贝塔系数推算项目的贝塔系数 |
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投资项目的风险衡量和敏感性分析
实体现金流量法，即以企业实体为背景，确定项目对企业现金流量的影响，以企业的加权平均成本为折现率 净现值＝实体流量现值－原始投资现值 ＝实体现金流量/实体加权平均成本－原始投资现值 股权现金流量法，即以股东为背景，确定项目对股权流量的影响，以股权资本成本作为折现率。 净现值＝股权流量现值－（原始投资现值－债权人投资现值） ＝股权现金流量/股东要求的收益率－股东投资现值 两种方法计算的净现值没有实质区别。不能用股东要求的报酬率去折现企业实体的现金流量，也不能用企业加权平均的资本成本折现股权现金流量 折现率应当反映现金流量的风险。股权现金流量的风险比实体现金流量大，它包含了公司的财务风险 增加债务不一定会降低加权平均成本 实体现金流量法比股权现金流量法简洁 计算实体现金流量的净现值时，应当使用企业的加权平均资本成本作为折现率，计算股权现金流量的净现值时，应当使用股权资本成本作为折现率 采用实体现金流量法或股权现金流量法计算的净现值没有实质的区别，二者对于同一项目的判断结论是相同的 股权现金流量中包含财务风险，而实体现金流量中不包含财务风险，所以实体现金流量的风险小于股权现金流量 在计算股权现金流量时需要将利息支出和偿还的本金作为现金流出处理，所以，股权现金流量的计算受到筹资结构的影响 |
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投资项目的风险衡量和敏感性分析
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两种证券组合的机会集是一条曲线，不是直线，表明存在风险分散效应，有效边界与机会集重合，表明不存在无效集，在不存在无效集的情况下，最小方差组合就是全部投资于组合内风险较低的证券、由于投资组合的预期收益率是组合内各资产预期收益率的加权平均值，因此投资组合的最高预期收益率就是将全部资金投资于收益最高的证券
投资组合的期望报酬率等于各项资产期望报酬率的加权平均数，所以投资组合的期望报酬率的影响因素只受投资比重和个别收益率影响，组合标准差的影响因素包括投资比重、个别资产标准差以及相关系数，当相关系数为1时，组合不分散风险，如果相关系数小于1，则投资组合会产生风险分散化效应，并且相关系数越小，风险分散化效应越强，当相关系数足够小时投资组合最低的标准差可能会低于单项资产的最低标准差 多种投资组合的机会集是一个平面 有效集是一条曲线，即图中的最小方差组合到最高报酬率两点的边界线。投资者应该在这条线上寻找投资组合 资本市场线 总期望报酬率＝Q×风险组合的期望报酬率＋（1－Q）×无风险报酬率 总期望报酬率＝无风险报酬率+Q×（风险组合的期望报酬率－无风险报酬率） 总标准差＝Q×风险组合的标准差 总期望报酬率＝Q×风险组合的期望报酬率＋（1－Q）×无风险报酬率，其中Q的真实含义是“投资于风险组合M的资金占自有资本的比例” 资本市场线即为存在无风险资产时的有效投资组合，考虑无风险投资时，有效投资组合就是无风险投资与切点组合的各种组合 切点就是市场均衡点，代表唯一最有效的风险资产组合，是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，定义为“市场组合” 个人的效用偏好与最佳风险资产组合相独立，对于不同风险偏好的投资者来说，只要能以无风险报酬率自由借贷，他们都会选择市场组合，即分离原理 证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关 持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险 资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系 投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系 |
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票面利率与必要收益率（折现率）的计息规则相同。计息规则：计息方式（单利还是复利）、计息期和利息率性质（报价利率还是有效年利率）
如果债券一年内复利多次，给出的票面利率是报价利率，给出的折现率（如果不加说）是“报价”折现率 债券价值影响因素：折现率 到期时间 对于平息债券，当折现率一直保持至到期日不变时，随着到期时间的缩短，债券价值逐渐接近其票面价值 如果付息期无限小则债券价值表现为一条直线 当折现率一直保持至到期日不变时，随着到期日的接近，债券价值向面值回归。 溢价发行债券价值逐渐下降、折价发行债券价值逐渐上升、平价发行债券价值不变 债券的价值随着到期时间的缩短，呈现周期性波动，最终等于面值 折价发行的债券其价值是波动上升、溢价发行的债券其价值是波动下降、平价发行的债券其价值的总趋势是不变，但在每个付息周期，越接近付息日，其价值升高 对于折价发行的平息债券，付息频率越高，价值越低；到期时间越长，价值越低；等风险的债券市场利率上升（折现率上升），价值越低 |
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债券是发行者为筹集资金发行的、在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券
设定的票面金额，它代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额，债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率 债券的价值是发行者按照合同规定从现在至到期日所支付的款项的现值 折现率取决于等风险投资的市场利率 若平息债券一年复利多次，计算价值时，现金流量按计息周期利率确定，需按折现周期折现率折现 |
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加油
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经济增加值＝调整后税后经营净利润－加权平均资本成本×调整后的净投资资本
经济增加值的概念与剩余经营收益（的理念）相同，是剩余经营收益的计算方法之一 基本的经济增加值 根据未经调整的经营利润和总资产计算的经济增加值 基本经济增加值＝税后经营净利润－加权平均资本成本×报表总资产 披露的经济增加值 利用公开会计数据进行十几项标准的调整计算出来的。这种调整是根据公布的财务报表及其附注中的数据进行的 典型的调整包括：1研究与开发费用、2战略性投资、3为建立品牌、进入新市场或扩大市场份额发生的费用、4折旧费用、5重组费用 调整，不仅涉及利润表而且还会涉及资产负债表的有关项目 特殊的经济增加值 特定公司根据自身情况定义的经济增加值。是量身定做的经济增加值。在简单和精确之间实现最佳平衡 真实的经济增加值 是公司经济利润最正确和最准确的度量指标。它要对会计数据做出所有必要的调整，并对公司中每一个经营单位都使用不同的更准确的资本成本 经济增加值直接与股东财富的创造相联系；经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架，其吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励报酬结合起来了 由于经济增加值是绝对数指标，它的缺点之一是不具有比较不同规模公司业绩的能力；经济增加值也有许多和投资报酬率一样误导使用人的缺点，例如处于成长阶段的公司经济增加值较少，而处于衰退阶段的公司经济增加值可能较高；相关项目调整的争议不利于建立一个统一规范。缺乏统一性的业绩评价指标，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用 简化的经济增加值 经济增加值，是企业税后净营业利润扣除企业全部资本成本后的余额。 经济增加值＝税后净营业利润－资本成本＝税后净营业利润－调整后资本×平 均资本成本率 税后净营业利润＝净利润＋（利息支出＋研究开发费用调整项）×（1－25%） 会计调整事项 1、利息支出是指企业财务报表中“财务费用”项下的“利息支出”。 市场增加值＝总市值－总资本 市场增加值等价于金融市场对一家公司净现值的估计，因此如果把一家公司看成是众多投资项目的集合，则该公司的市场增加值就是所有项目净现值的合计 |
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投资中心的业绩评价
部门投资报酬率＝部门税前经营利润/部门平均净经营资产 它是根据现有的会计资料计算的，比较客观、可用于部门之间，以及不同行业之间的比较、用它来评价每个部门的业绩，促使其提高本部门的投资报酬率，有助于提高整个企业的投资报酬率 部门经理会放弃高于资本成本而低于目前部门投资报酬率的机会，或者减少现有的投资报酬率较低但高于资本成本的某些资产，使部门的业绩获得较好评价，但却伤害了企业整体的利益 部门剩余收益＝部门税前经营利润－部门平均净经营资产×要求的报酬率 可以使业绩评价与企业的目标协调一致，引导部门经理采纳高于企业资本成本的决策、允许使用不同的风险调整资本成本。使剩余收益指标更加灵活，而投资报酬率评价方法并不区别不同资产，无法分别处理风险不同的资产 但是他是绝对数指标，不便于不同部门之间的比较 |
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营运资本＝流动资产－流动负债＝（波动性流动资产＋稳定性流动资产）－（自发性负债＋短期金融负债）
在激进型筹资政策下，只能知道，营业高峰期，波动性流动资产小于短期金融负债，无法得出营运资本小于0的结论，激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策，营业高峰时，（股东权益＋长期负债＋经营性流动负债）＋临时性负债＝稳定性流动资产＋长期资产＋波动性流动资产，由于在营业高峰时，激进型筹资政策的临时性负债大于波动性流动资产，所以，对于激进型营运资本筹资政策而言，（股东权益＋长期负债＋经营性流动负债）＜稳定性流动资产＋长期资产，即：（股东权益＋长期负债＋经营性流动负债）－长期资产＜稳定性流动资产，由于在营业低谷时，易变现率＝[（股东权益＋长期负债＋经营性流动负债）－长期资产]/稳定性流动资产，所以，在营业低谷时，激进型筹资政策的易变现率小于1。由于短期金融负债不仅满足临时性流动资产的资金需求，还需要解决部分稳定性流动资产的资金需要，所以即使在营业低谷，企业也需要短期金融负债来满足稳定性流动资产的资金需求 在适中型筹资政策下，对于波动性流动资产用临时性负债筹集资金，即利用短期银行借款等短期金融负债工具取得资金，对于稳定性流动资产和长期资产的资金需求，用长期负债、自发性流动负债和权益资本筹集 在营业低谷期的易变现率大于1时比较稳健，则说明企业采用的是保守型筹资政策。该种政策下，短期金融负债只融通部分波动性流动资产的资金需求，另一部分波动性流动资产和全部稳定性流动资产，则由长期资金来源支持 商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系 主要包括应付账款、应付票据、预收账款三种形式 放弃现金折扣的成本=（折扣百分比）/（1-折扣百分比）*（360）/（信用期-折扣期） |
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存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法
两种方法： 两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本 随机模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用 随机模式确定的现金持有量，更易受到管理人员主观判断的影响 |
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现金管理的目标有：交易性、预防性、投机性
企业需掌握的现金额取决于：一个是现金流量的不确定性（或可预测性）、二个是企业临时举债能力的强弱。 现金收支的管理策略 1、力争现金流量同步 2、使用现金浮游量 3、加速收款 4、推迟应付账款的付款 |
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