债券投资
1、债券的内在价值（理论价格）——按年付息、到期还本
PV＝I×（P/A，i，n）＋M×（P/F，i，n）
内在价值是投资者为获得必要收益率（折现率）所能接受的最高购买价格。 2、债券价值影响因素：债券面值、债券期限、票面利率、市场利率（贴现率）
1）债券期限：对于分期付息，到期还本的债券而言，随着到期日临近，债券价值向面值回归
①溢价债券价值逐渐降低
②折价债券价值逐渐升高
③平价债券价值不受期限影响
④超常期债券的期限差异，对债券价值影响不大
2）市场利率（折现率）：反向变动
①长期债券对市场利率的敏感性大于短期债券
②溢价债券对市场利率的敏感性大于折价债券
3、债券的内部收益率（内含报酬率）：使“债券投资的净现值＝0”、“债券未来现金流量现值＝目前购买价格”的折现率
1）平价债券：内部收益率＝票面利率
2）溢价债券：内部收益率＜票面利率
3）折价债券：内部收益率＞票面利率
