假设条件：
　　（1）企业只有长期债券和普通股票，债券和股票均在完善的资本市场上交易，不存在交易成本；
　　（2）个人投资者与机构投资者的借款利率与公司的借款利率相同且无借债风险；
　　（3）具有相同经营风险的公司称为风险同类，经营风险可以用息税前利润的方差衡量；
　　（4）每一个投资者对公司未来的收益、风险的预期都相同；
　　（5）所有现金流量都是永续的，债券也是。

类型

理论基础

企业价值

权益资本成本

无税的MM理论

不考虑企业所得税

企业价值不受资本结构影响

随着负债比例增加而加大

修正的MM理论

考虑企业所得税

因为债务利息可以抵税，企业价值会随着债务资本比例上升而增加。（有负债）企业价值等于同一风险等级中无负债企业价值加上税赋节余的价值。

等于无负债企业权益资本成本加上“以市值计算的债务和权益比例”成比例的风险报酬。