1.（1）甲方案下，2018年的利息费用总额＝1000×10%＋8000/120%×6%＝500（万元）（0.5分）
设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则：
（W－500）×（1－25%）/3000＝（W－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）
解得：W＝1100（万元）（0.5分）
（2）由于筹资后的息税前利润为1500万元，高于1100万元，应该采取发行公司债券的筹资方案即甲方案。（1分）
（3）当预期息税前利润（销售量或销售额）大于每股收益无差别点的息税前利润（销售量或销售额）时，财务杠杆大的筹资方案每股收益高，应该选择财务杠杆大的筹资方案；当息税前利润（销售量或销售额）小于每股收益无差别点的息税前利润（销售量或销售额）时，财务杠杆小的筹资方案每股收益高，应该选择财务杠杆小的筹资方案。（1分）
（4）2019年的财务杠杆系数
＝2018年的息税前利润/2018年的税前利润＝（1000＋500）/（1000＋500－1000×10%）＝1.07（0.5分）
财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率，所以2019年的每股收益增长率＝1.07×10%＝10.7%（0.5分）
2018年的每股收益＝（1000＋500－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）＝0.21（元/股）（0.5分）
明年的每股收益＝0.21×（1＋10.7%）＝0.23（元/股）（0.5分）
2.（1）无形资产投资＝100（万元），固定资产投资＝350+50＝400（万元），长期资产投资＝100+400＝500（万元）（1分）
（2）营运资金垫支＝100-50＝50（万元）（1分）
（3）NCF0＝-500-50＝-550；（0.5分）
第1～8年每年的折旧额＝400×（1－10%）/8＝45（万元）
第1～10年每年的摊销额＝100/10＝10（万元）
NCF1~8＝300×（1－25%）－200×（1－25%）＋（45+10）×25%＝88.75（万元）（0.5分）
NCF9＝300×（1－25%）－200×（1－25%）＋10×25%＝77.5（万元）（0.5分）
项目结束时回收的营运资金＝50（万元）
项目结束时设备报废损失抵税＝（400×10%－0）×25%＝10（万元）
NCF10＝77.5+50+10＝137.5（万元）（0.5分）
（4）净现值
＝88.75×（P/A，10%，8）＋77.5×（P/F，10%，9）＋137.5×（P/F，10%，10）－550
＝88.75×5.3349＋77.5×0.4241＋137.5×0.3855-550
＝9.35（万元）（0.5分）
由于净现值大于0，所以甲公司应该投资此项目。（0.5分）
3.（1）A材料的经济订货批量＝（2×45000×180/20）^（1/2）＝900（件）（1分）
（2）A材料年度最佳订货批数＝45000/900＝50（次）（1分）
（3）A材料的相关进货成本＝50×180＝9000（元）（1分）
（4）A材料的相关储存成本＝900/2×20＝9000（元）（1分）
（5）最小存货成本＝9000＋9000＝18000（元）（1分）
或：（2×45000×180×20）^（1/2）＝18000（元）
4.（1）本月产品成本差异总额＝17550－855×20＝450（元）（0.5分）
（2）直接材料价格差异
＝（实际价格－标准价格）×实际用量
＝（9000/900－9）×900＝900（元）（0.5分）
直接材料耗用量差异
＝（实际用量－标准用量）×标准价格
＝（900－50×20）×9＝－900（元）（0.5分）
（3）直接人工工资率差异
＝（实际工资率－标准工资率）×实际工时
＝（3325/950－4）×950＝－475（元）（0.5分）
直接人工效率差异
＝（实际工时－标准工时）×标准工资率
＝（950－45×20）×4＝200（元）（0.5分）
（4）变动制造费用耗费差异
＝（实际分配率－标准分配率）×实际工时
＝（2375/950－3）×950＝－475（元）（0.5分）
变动制造费用效率差异
＝ （实际工时－标准工时）×标准分配率
＝（950－45×20）×3＝150（元）（0.5分）
（5）固定制造费用耗费差异＝2850－1000×2＝850（元）（0.5分）
固定制造费用产量差异＝（1000－950）×2＝100（元）（0.5分）
固定制造费用效率差异＝（950－20×45）×2＝100（元）（0.5分）
【提示】①实际数：2850
②预算数：1000×2
③实际工时×标准分配率：950×2
④标准工时×标准分配率：20×45×2
5.（1）发放的股票股利＝10000×20%＝2000（万元）
发放股票股利后：
普通股股本变为10000＋2000＝12000（万元）(0.5分）
资本公积、盈余公积不变。(1分）
未分配利润变为5000－2000＝3000（万元）(0.5分）
股东权益总额不变，仍为39000万元。(0.5分）
每股净资产＝39000/1200＝32.5（元/股）(0.5分）
（2）股票分割后：
普通股股数为1000×2＝2000（万股）（0.5分）
普通股股本、资本公积、盈余公积、未分配利润等均不发生变化，股东权益总额也不发生变化。（1分）
每股净资产＝39000/2000＝19.5（元/股）（0.5分）
6.（1）营运资金＝200000－120000＝80000（万元）（1分）
权益乘数＝800000/（800000－300000）＝1.6 （1分）
（2）应收账款周转率＝420000/[（65000＋55000）/2]＝7（1分）
2013年期末所有者权益＝700000－300000＝400000
2014年期末所有者权益＝800000－300000＝500000
净资产收益率＝67500/[（500000＋400000）/2]×100%＝15%（1分）
资本保值增值率＝500000/400000×100%＝125%（1分）
