基本原理

   增加的敏感性资产=增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比
  增加的敏感性负债=增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比

  增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×收益留存率
  外部融资需求量=增加的敏感性资产-增加的敏感性负债-增加的留存收益
          =A/S1×ΔS-B/S1×ΔS-S2×P×E

基本步骤
  与销售额保持稳定的比例关系
  1.确定随销售额而变动的资产和负债项目(敏感资产和敏感负债)
    经营性负债不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。

     经营性资产:库存现金、应收账款、存货等项目

     经营性负债:应付票据、应付账款等项目

  2.确定有关项目与销售额的稳定比例关系
  做主观题时并不需要判断敏感资产和敏感负债,题中一般会明确说明。具体地说,如果题中说明了某项资产或负债占销售收入的比例,则意味着该资产或负债为敏感资产或敏感负债。
  3.根据增加的销售额、预计销售收入、销售净利率和收益留存率,确定需要增加的筹资数量。
  如果存在非敏感资产的增加,计算外部融资需求量时,公式还需要加上Δ非敏感资产。