股利无关论认为，在一定的假设条件限制下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响，投资者不关心公司股利的分配。公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利能力和风险组合所决定的，而与公司的利润分配政策无关。
由于公司对股东的分红只能采取派现或股票回购等方式，因此，在完全有效的资本市场上，股利政策的改变就仅仅意味着股东的收益在现金股利与资本利得之间分配上的变化。如果投资者按理性行事的话，这种改变不会影响公司的市场价值以及股东的财富。
该理论是建立在完全资本市场理论之上的，假定条件包括：
第一，市场具有强式效率，没有交易成本，没有任何一个股东的实力足以影响股票价格；
第二，不存在任何公司或个人所得税；
第三，不存在任何筹资费用；
第四，公司的投资决策与股利决策彼此独立，即投资决策不受股利分配的影响；
第五，股东对股利收入和资本增值之间并无偏好。
