帖子主题: [备考指导] 【破译中级财管真题】+2016年计算分析题1-2(答案)  发表于:Fri Aug 11 08:14:03 CST 2017

蔓悠
6421

主题帖

21921

问答数

论坛等级: 论坛元老
回帖:71213
经验:240199
鲜花:281
金币:154607
离线
0
点击:4448 回复:6    楼主

1.甲公司2015年年末长期资本为5000万元,其中长期银行借款为1000万元,年利率为6%;所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元,其中按面值发行债券2000万元,票面年利率为6.86%,期限5年,每年付息一次,到期一次还本,筹资费用率为2%;发行优先股筹资3000万元,固定股息率为7.76%,筹集费用率为3%。公司普通股β系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响,发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。

要求:

(1)计算甲公司长期银行借款的资本成本。

(2)假设不考虑货币时间价值,计算甲公司发行债券的资本成本。

(3)计算甲公司发行优先股的资本成本。

(4)利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。

(5)计算甲公司2016年完成筹资计算后的平均资本成本。

【答案】

(1)长期银行借款资本成本=6%×(1-25%)=4.5%

(2)债券的资本成本=2000×6.86%×(1-25%)/[2000×(1-2%)]=5.25%

(3)优先股资本成本=3000×7.76%/[3000×(1-3%)]=8%

(4)留存收益资本成本=4%+2×(9%-4%)=14%

(5)平均资本成本=1000/10000×4.5%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%+4000/10000×14%=9.5%


2.乙公司是一家机械制造商,适用的所得税税率为25%。公司现有一套设备(以下简称旧设备)已经使用6年,为降低成本,公司管理层拟将该设备提前报废,另行构建一套新设备。新设备的投资与更新在起点一次性投入,并能立即投入运营。设备更新后不改变原有的生产能力,但运营成本有所降低。会计上对于新旧设备折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致,假定折现率为12%,要求考虑所得税费用的影响。相关资料如表1所示:

1      新旧设备相关资料         金额单位:万元

项目

旧设备

新设备

原价

5000

6000

预计使用年限

12年

10年

已使用年限

6年

0年

净残值

200

400

当前变现价值

2600

6000

年折旧费(直线法)

400

560

年运营成本(付现成本)

1200

800

相关货币时间价值系数如表2所示:

2相关货币时间价值系数

期数(n)

6

7

8

9

10

(P/F,12%,n)

0.5066

0.4523

0.4039

0.3606

0.3220

(P/F,12%,n)

4.1114

4.5638

4.9676

5.3282

5.6502

经测算,旧设备在其现有可使用年限内形成的净现金流出量现值为5787.80万元,年金成本(即年金净流出量)为1407.74万元。

要求:

(1)计算新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量的现值(不考虑设备运营所带来的运营收入,也不把旧设备的变现价值作为新设备投资的减项)。

(2)计算新设备的年金成本(即年金净流出量)

(3)指出净现值法与年金净流量法中哪一个更适用于评价该设备更新方案的财务可行性,并说明理由。

(4)判断乙公司是否应该进行设备更新,并说明理由。

【答案】(1)新设备的现金净流出量的现值=6000+800×(1-25%)×(P/A,12%,10)-560×25%×(P/A,12%,10)-400×(P/A,12%,10)=6000+600×5.6502-140×5.6502-400×0.3220=8470.29(万元)

(2)新设备的年金成本=8470.29/(P/A,12%,10)=8470.29/5.6502=1499.11(万元)

(3)因为新旧设备的尚可使用年限不同,所以应该使用年金净流量法。

(4)新设备的年金成本高于旧设备,不应该更新。

 
最美女会计

  • 央企,工作5年,年薪12万
  • 自立自强拒绝做家庭主妇
  • 美女律师弯道超车一次过税务师
  • 妈妈级考生的崛起之路!
  • 在职妈妈一年过10科
蔓悠
6421

主题帖

21921

问答数

论坛等级: 论坛元老
回帖:71213
经验:240199
鲜花:281
金币:154607
离线
0
1楼  
发表于:2017-08-11 08:14:10 只看该作者
1182

主题帖

1536

问答数

论坛等级: 终极会员
回帖:9690
经验:32056
鲜花:227
金币:167893
离线
0
2楼  
发表于:2017-08-11 10:09:57 只看该作者
12

主题帖

1130

问答数

论坛等级: 钻石会员
回帖:6121
经验:12867
鲜花:20
金币:83465
离线
0
3楼  
发表于:2017-08-14 15:27:02 只看该作者

学习了

0

主题帖

0

问答数

论坛等级: ★学员
回帖:1
经验:7
鲜花:0
金币:320
离线
0
4楼  
发表于:2017-08-17 09:26:00 只看该作者
题目中是所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为4000万。那普通股和留存收益各占多少并不知道啊?
题目中普通股B系数2,那应该是普通股的资本成本=4%+2*(9%-4%)=14%,怎么是留存收益的资本成本是14%呢》??




0

主题帖

125

问答数

论坛等级: ★★★★★学员
回帖:357
经验:647
鲜花:18
金币:17090
离线
0
5楼  
发表于:2017-08-17 09:56:58 只看该作者

不会在失败中找出经验教训的人,他的通向成功的道路是遥远的
5

主题帖

19

问答数

论坛等级: ★★学员
回帖:56
经验:247
鲜花:1
金币:2995
离线
0
6楼  
发表于:2017-08-21 12:55:33 只看该作者

这个。。我要吐槽下,题目和答案,有两处公式表达错误 题目下面给出的两个都是 P/F,答案 残值400应该乘以P/F

会计培训
正保培训项目
快速回复主题

【破译中级财管真题】+2016年计算分析题1-2(答案)


  您尚未登录,发表回复前请先登录,或者注册
  Ctrl+Enter直接发表