(一)股利种类
现金股利 | 优点:在企业营运资金和现金较多而又不需要增加投资的情况下,既有利于改善企业长短期资金结构,又有利于股东取得现金收入和增强投资能力。 |
缺点:采用现金分配形式将会增加企业的财务压力,从而导致偿债能力下降。 | |
股票股利 | 优点:没有现金流出,也不会导致公司的财产减少,而只是将公司的未分配利润转化为股本和资本公积; |
缺点:股票股利会增加流通在外的股票数量,同时降低股票的每股价值。 | |
财产股利(证券股利+实物股利)、负债股利(应付票据)。 |
(二)股利政策
1.剩余股利政策
定义 | 根据公司设定的目标资本结构,确定目标资本结构下投资所需的股东权益资本,先最大限度地使用保留收益来满足投资方案所需的所有者权益资本,然后将剩余的盈余作为股利发放给股东。(加权平均资本成本最低) |
降低成本 | ①保持最佳的资本结构, 实现企业价值的长期最大化; |
波动2不利 | ①股利发放额会每年随着投资机会和盈利水平的波动而波动,不利于公司树立良好的形象; |
适用 | 一般适用于公司初创阶段、衰退阶段 |
2.低正常股利加额外股利政策
定义 | 指公司事先设定一个较低的正常股利额,每年除了按正常股利额向股东发放股利外,还在公司盈余较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利。 |
灵弹吸 | ①赋予公司较大的灵活性,使公司在股利发放上留有余地,并具有较大的财务弹性; |
发也 | ①由于各年度之间公司盈利的波动使额外股利不断变化,造成分派的股利不同,容易给投资者造成收益不稳定的感觉; |
适用 | 高速增长阶段,股利支付形式应采用股票股利。 |
3.固定或稳定增长的股利政策
定义 | 指公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长。 |
稳定 | ①稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息,有利于树立公司的良好形象,增强投资者对公司的信心,稳定股票的价格; |
脱节 | ①股利的支付与企业的盈利相脱节,即不论公司盈利多少,均要支付固定的或按固定比率增长的股利,这可能会导致企业资金紧缺,财务状况恶化; |
适用 | 经营比较稳定或正处于成长期的企业---稳定增长阶段。 |
4.固定股利支付率政策
定义 | 指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。 |
多盈 | ①股利与公司盈余紧密地配合,体现多盈多分股利分配原则;获利能力变动,股利也应当变动; |
稳定也有压力 | ①从税后利润中分配现金股利,是稳定的股利政策; |
适用 | 稳定发展且财务状况也较稳定的公司---成熟阶段。 |